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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학위논문
- 저자정보
- 지도교수
- 강상훈
- 발행연도
- 2019
- 저작권
- 부산대학교 논문은 저작권에 의해 보호받습니다.
이용수3
초록· 키워드
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중국 상장기업에서는 경영자와 주주 간의 이해관계 상충으로 인한 대리인 문제가 발생
될 수있으며, 이를 해소하기 위한 스톡옵션제도를 실행하고 있다. 또한 중국 상장기업 스
톡옵션과 실적의 상관관계는 최근 자본시장 경영자, 주주, 이해관계자들의 공통적으로 중
요한 관심 분야이 되었다. 이에 본 연구에서는 2006 년 법률의 시행 이후 중국 상장기업
에 대한 스톡옵션제도가 기업들의 기업성과에 어떤 영향을 미쳤는지에 대한 실증분석을
실행하였다. 연구 분석자료는 2013 년부터 2017 년까지의 5 년간에의 연구기간 동안 스톡
옵션제도를 실시한 중국 상장기업들이며, 제시된 가설들에 대한 검증을 기업실적을 종속
변수로 하는 다중회귀분석을 통해 실시하였다. 또한 2013-2017 년에 스톡옵션 실시되지
않은 모든 상장기업을 선별하여 회귀 분석을 실시하였으며, 비교 결과 스톡옵션제도가
기업실적에 미치는 결과를 검증하였다. 연구결과에 따르면 스톡옵션와 기업성과 간에는
기대했던 것처럼 정(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 상장기업의 스톡옵션과 기업의
실적이 현저한 비선형 관계를 나타내며, 어떤 구간에서는 기업실적이 경영진이지분비율
향상에 따라 상승하고, 어떤 구간에서는 기업실적이 경영진 지분비율 향상에 따라 하락
한다.
될 수있으며, 이를 해소하기 위한 스톡옵션제도를 실행하고 있다. 또한 중국 상장기업 스
톡옵션과 실적의 상관관계는 최근 자본시장 경영자, 주주, 이해관계자들의 공통적으로 중
요한 관심 분야이 되었다. 이에 본 연구에서는 2006 년 법률의 시행 이후 중국 상장기업
에 대한 스톡옵션제도가 기업들의 기업성과에 어떤 영향을 미쳤는지에 대한 실증분석을
실행하였다. 연구 분석자료는 2013 년부터 2017 년까지의 5 년간에의 연구기간 동안 스톡
옵션제도를 실시한 중국 상장기업들이며, 제시된 가설들에 대한 검증을 기업실적을 종속
변수로 하는 다중회귀분석을 통해 실시하였다. 또한 2013-2017 년에 스톡옵션 실시되지
않은 모든 상장기업을 선별하여 회귀 분석을 실시하였으며, 비교 결과 스톡옵션제도가
기업실적에 미치는 결과를 검증하였다. 연구결과에 따르면 스톡옵션와 기업성과 간에는
기대했던 것처럼 정(+)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 상장기업의 스톡옵션과 기업의
실적이 현저한 비선형 관계를 나타내며, 어떤 구간에서는 기업실적이 경영진이지분비율
향상에 따라 상승하고, 어떤 구간에서는 기업실적이 경영진 지분비율 향상에 따라 하락
한다.
목차
- Ⅰ. 서 론.................................................................................................................................................11. 연구배경과 연구목적.................................................................................................................12. 논문의 구성.................................................................................................................................3Ⅱ. 이론적 배경 및 선행연구.............................................................................................................42.1 이론적 배경.............................................................................................................................. 42.1.1 대리인이론.........................................................................................................................42.1.2 인적자본 이론...................................................................................................................52.1.3 Two Factor 이론.............................................................................................................62.2 선행연구.................................................................................................................................... 62.2.1 국외 스톡옵션과 기업실적 문헌검토...........................................................................62.2.2 중국 스톡옵션과 기업실적 문헌검토...........................................................................9Ⅲ. 연구방법론.....................................................................................................................................123.1 연구가설..................................................................................................................................123.2 자료수집..................................................................................................................................133.3 모형 변수 설정......................................................................................................................173.4 회귀분석 모형........................................................................................................................18Ⅳ.실증분석 결과.................................................................................................................................204.1 기술통계량..............................................................................................................................204.2 회귀분석..................................................................................................................................22Ⅴ. 결론.................................................................................................................................................29참고문헌................................................................................................................................................31Abstract............................................................................................................................................... 35
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