본 논문에서는 중앙은행의 통화정책이 은행산업의 수익성에 어떻게 영향을 주는지 거래소 시장(KOSPI)에 상징된 2000년부터 2018년까지 표본을 사용하여 실증 검증한다. Borio et al.(2017) 및 Demirguc-Kunt and Huizinga(1999)등의 연구에서 은행의 수익과 이자율 간에는 정(+)의 관계가 있다는 사실을 제시하였다. 특히 이러한 관계는 이자율이 낮을 때 보다 더 유의적으로 나타난다는 증거를 제시하였다. 은행의 수익성과 관련하여서도 순이자수익(NII)과는 정(+)의 관계를 가지지만, 비이자수익과 관련하여서는 부(-)의 관계가 존재한다는 것을 제시하고 있다. Claessens et al.(2017)의 연구에서 이자율하락은 결국 순이자수익(NII)과ROA(Retum On Asset)에 부(-)의 영향을 준다는 증거를 제시하고 있다. Alessandri and Nelson(2015) 연구에서는 은행의 이자 마진에 대한 수익률 곡선의 기울기는 정(+)의 장기 효과가 존재한다는 것을 제시하고 있다. 본 연구에서는 이러한 기존 연구의 결과를 기초로 한국 금융시장에서 은행의 수익성에 순이자수익, 비이자수익, 대손충당금 및 은행의 ROA(Retum On Asset)에 어떻게 영향을 주는지를 2001년부터 2018까지 한국의 은행 패널 자료를 이용하여 실증 검증한다. 실증 검증 결과는 다음과 같다. 희귀분석 결과에서는 첫째, 단기금리는 순이자수익에 부(-)의 영향을 주지만, 통계적으로 유의한 결과를 제시하지 못하고 있으며 수익률곡선의 기울기는 정(+)의 영향을 주지만 통계적으로는 유의하지 않은 결과를 제시하고 있다. 또한 수익률곡선 기울기의 비선형성 검증에서 볼록한 형태의 효과를 주고 있음이 발견되었다. 둘째, 비이자 수익에 대한 단기금리와 수익률곡선 기울기의 영향에서는 단기금리의 경우 부(-)의 통계적으로 유의한 결과를 제시하고 있으며, 수익률곡선의 기울기는 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 추가적으로 수익률곡선의 기울기의 비선형성 검증에서는 볼록한 형태의 효과가 존재한다는 것을 발견하였다. 셋째, 대손충당금에 대한 단기금리와 수익률곡선의 기울기가 어떻게 영향을 주는지 검증한 결과에서 단기금리는 정(+)의 통계적으로 유의한 결과를 제시하지 못하고 있으며, 수익률곡선의 기울기는 부(-)의 통계적으로 유의하지 않은 결과를 제시하고 있다. 추가적으로 수익률 곡선의 기울기 비선형성 검증에서 오목한 형태의 효과가 존재하지만 통계적으로는 유의하지 않은 결과를 제시하고 있다. 넷째, 은행의 ROA(총자산수익률)에 대한 단기금리와 수익률곡선의 기울기에 대한 영향을 검증한 결과 단기금리는 부(-)의 영향, 수익률곡선의 기울기는 정(+)의 영향을 미쳤으며 수익률 곡선의 기울기에 대한 비선형성 검증에서도 볼록한 형태의 영향을 미치는 것으로 나타났지만, 모두 통계적으로는 유의한 결과를 제시하지 못하고 있다. 고정효과 모형 분석에서는 첫째, 단기금리는 순이자수익에 부(-)의 영향을 주었고 통계적으로 1%수준에서 유의한 결과를 제시하고 있다. 또한 수익률곡선 기울기의 비선형성 검증에서 오목한 형태의 효과를 주고 있음이 발견되었다. 둘째 비이자 수익에 대한 단기금리와 수익률곡선 기울기의 영향에서는 단기금리의 경우 부(-)의 통계적으로 유의한 결과를 제시하지 못하고 있으며, 수익률곡선의 기울기는 정(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 추가적으로 수익률곡선의 기울기의 비선형성 검증에서는 볼록한 형태의 효과가 존재한다는 것을 발견하였다. 셋째, 대손충당금에 대한 단기금리와 수익률곡선의 기울기가 어떻게 영향을 주는지 검증한 결과에서 단기금리는 정(+)의 5%수준에서 통계적으로 유의한 결과를 제시하고 있으며, 수익률곡선의 기울기는 정(+)의 통계적으로 유의하지 않은 결과를 제시하고 있다. 추가적으로 수익률곡선의 기울기 비선형성 검증에서 볼록한 형태의 효과가 존재하지만 통계적으로는 유의하지 않은 결과를 제시하고 있다. 넷째, 은행의 ROA(총자산수익률)에 대한 단기금리와 수익률곡선의 기울기에 대한 영향을 검증한 결과 단기금리는 부(-)의 영향, 수익률곡선의 기울기는 부 (-)의 영향을 미쳤으며 통계적으로도 1%수준에서 유의적이었다. 또한 수익률곡선의 기울기에 대한 비선형성 검증에서는 오목한 형태의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 통계적으로는 유의한 결과를 제시하고 있다.

In this paper, I empirically investigate whether the monetary policy of central bank in Korea affects the bank profitability using sample of bank listed in KOSPI over period of 2000 to 2017. Borio et al. (2017), Demirguc-Kunt and Huizinga (1999) find that there is a positive relationship between bank profitability and interest rate. This relationship is more pronounced significantly in lower interest rate. Previous papers find that there is a positive relationship between bank profitability and net interest income(NII). Especially these studies find that there is a non-linearity relationship between bank profitability and interest rate. Claessens et al. (2017) suggest that decreasing interest rate negatively affects the net interest margin(NIM) and return on asset(ROA). Alessandri and Nelson (2015) also find that there is a positive relationship in long run between bank interest margin and yield curve slope. Based on these results, this paper empirically examines how net interest income, non-interest income, bank loan loss provisions, and ROA affect bank profitability over the period of 2001 to 2017 using panel bank listed in KOSPI. The empirical results are as follows: In regression analysis, first, in line with the previous results, net interest income is negatively correlated with the level of the short-term rate, but positively correlated with the yield curve slope. Moreover, the relationship between net interest income and interest rates is a convex as non-linearity pattern. Second, the result for non-interest are broadly consistent with the previous analysis. That is, results indicate that an increase in the level of interest rates has a negative impact on non-interest income, therefore offsetting the positive effect on net interest income. Additionally, the relationship between non-interest rate income and the yield curve slop is convex. Third, as expected, loan loss provisions are positively correlated with the interest rate structure and the relationship is concave as non-linearity pattern. Fourth, generally speaking, on balance, higher interest rates boost overall bank profitability. This implies that the positive effect on net interest income more than offsets the negative effects on non-interest income and loan loss provisions. Moreover, the relationship between bank profitability and interest rate structure is concave. However, for Korea bank, I find that there is negatively an impact of short-term interest rate structure on the ROA, but positively an impact of yield curve slope. Additionally, I find that there is a non-linearity pattern which is convex. In fixed effect analysis, first, I find that in line with the previous results, net interest income is negatively correlated with the level of the short-term rate, and also negatively correlated with the yield curve slope. Moreover, the relationship between net interest income and interest rates is a concave as non-linearity pattern. Second, results suggest that an increase in the level of interest rates has a negative impact on non-interest income, which the result for non-interest are broadly consistent with the previous analysis. This means therefore offsetting the positive effect on net interest income. Additionally, the relationship between non-interest rate income and the yield curve slop is convex. Third, like previous results, loan loss provisions are positively correlated with the interest rate structure and the relationship is convex as non-linearity pattern. Fourth, I find that there is negatively an impact of short-term interest rate on the ROA, and also positively an impact of yield curve slope. Additionally, I find that there is a non-linearity pattern which is concave.