디지털 금융정보 탐색 환경과 투자사기 취약성의 관계: 과신의 매개 역할

정용주

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저자정보: 정용주 (인하대학교)

저널정보: 한국소비자원 소비자문제연구 소비자문제연구 제57권 제1호

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본 연구는 디지털 금융정보 탐색 환경의 구조적 특성이 금융소비자의 투자 과신을 매개로 투자사기 취약성으로 이어지는 경로를 실증적으로 분석하였다. 정보 탐색 환경은 정보원의 수, 구조적 다양성, SNS이용 강도, 전문가 의존 비중으로 측정하였고, 투자사기 취약성은 사기 노출 경험, 실제 손실 경험, 주관적 사기 우려 수준으로 세분화하였다. 2024년 미국 국가금융역량조사(NFCS) 투자자 서베이 데이터를 활용하여 분석한 결과는 다음과 같다.
첫째, 정보원의 수와 SNS 이용 강도는 과신 수준을 높이는 요인으로 작용한 반면, 다양한 범주의 정보원을 균형 있게 활용하는 구조적 다양성은 과신을 완화하는 방향의 경향성을 보였다. 둘째, 과신은 사기 노출 및 실제 금전적 손실 등 행동적 취약성과는 유의한 관련성을 보인 반면, 주관적 사기 우려수준과는 유의한 관련성이 확인되지 않아 행동적 취약성과 인식적 경계심이 과신과 서로 다른 방식으로 관련됨을 보여주었다. 셋째, 과신의 매개효과 분석에서 정보원 수는 과신을 경유한 간접 경로를 통해서만 사기 노출과 연결된 반면, SNS 이용 강도는 사기 노출에 대한 직접 경로와 과신을 경유하는 간접 경로가 병존하는 이중 구조를 나타냈다. 아울러 구조적 다양성은 과신 억제를 통해 사기 노출 위험을 완화하는 보호적 간접 경로로 작용할 가능성을 탐색적 수준에서 시사하였다.
이러한 결과는 정보 탐색 환경을 양적 규모(volume)와 구조적 다양성(entropy)이라는 두 차원으로 구분하여 과신 형성 및 사기 취약성과의 연결 메커니즘을 구체화하였다는 점에서 의의를 갖는다. 특히 정보의 양적 팽창이 오히려 과신을 심화하고 사기 취약성을 높일 수 있는 반면, 다양한 정보원에 걸친 구조적 균형은 인지 편향을 완화하는 방향으로 작동할 수 있음을 실증함으로써, 금융소비자 보호 정책이 정보 제공 중심의 접근을 넘어 정보 탐색 환경의 구조적 질과 인지 편향 교정을 함께 겨냥하는 방향으로 확장될 필요가 있음을 시사한다.

This study examines the relationship between the structural characteristics of digital financial information search environments and overconfidence among financial consumers, and empirically analyzes the mediating role of overconfidence in the pathway leading to investment fraud vulnerability. The information search environment was measured across four dimensions: number of information sources, structural diversity, social media use intensity, and reliance on professional sources. Investment fraud vulnerability was disaggregated into three indicators: fraud exposure experience, actual monetary loss experience, and subjective fraud concern level. Using data from the 2024 National Financial Capability Study (NFCS) Investor Survey, the findings are as follows.
First, the number of information sources and social media use intensity were positively associated with overconfidence, whereas structural diversity, reflecting a balanced utilization of information sources across heterogeneous categories, showed a tendency toward mitigating overconfidence. Second, overconfidence was significantly associated with behavioral vulnerability, including fraud exposure and actual monetary loss, but showed no significant association with subjective fraud concern level, indicating that behavioral vulnerability and perceptual vigilance relate to overconfidence in fundamentally distinct ways. Third, in the mediation analyses, the number of information sources was linked to fraud exposure exclusively through an indirect pathway via overconfidence, whereas social media use intensity exhibited a dual structure in which both a direct pathway to fraud exposure and an indirect pathway through overconfidence operated simultaneously. Additionally, structural diversity tentatively suggested the possibility of a protective indirect pathway that reduces fraud exposure risk by suppressing overconfidence.
These findings contribute to the literature by differentiating the information search environment into two distinct dimensions, volume and entropy, and by specifying the mechanisms linking these dimensions to overconfidence formation and fraud vulnerability. In particular, by demonstrating that the quantitative expansion of information may in fact intensify overconfidence and heighten fraud vulnerability, whereas structural balance across diverse information sources can operate to attenuate cognitive bias, the findings suggest that financial consumer protection policies need to extend beyond information provision toward approaches that simultaneously target the structural quality of information search environments and the correction of cognitive bias.

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