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본 연구는 신용등급의 세분된 변경내용이 자본시장에 미치는 영향을 분석하기 위해 신용등급이 동일한 등급내 혹은 다른 등급으로 변경되는가에 따른 차별적인 주가 반응을 검증하고자 하였다. 이를 위하여 한국신용평가(주)로부터 기업어음의 신용평가를 받아 1995년부터 1997년 6월까지 신용등급이 변경된 170건의 표본이 선정되었으며, 시장조정모형에 의해 산정된 일별 비정상수익률을 종속변수로 하였다. 검증결과 신용등급이 다른 등급으로 변경된 표본집단이 동일한 등급내에서 변경된 표본 집단보다 탄력적인 주가반응을 보이는 것으로 나타났으며, 이러한 차별적인 주가반응은 신용등급이 하향변경된 경우 통계적으로 1%수준에서 유의한 값이었다. 이러한 결과는 신용등급변경의 정보효과에 대한 실체를 보다 세밀한 부분까지 밝히는 결과로 제공될 것이며, 실무적으로는 신용등급변경을 이용한 보다 정교한 투자의사결정 모형을 개발하기 위한 자료로 활용될 것으로 기대된다. 더 나아가 우리나라 증권시장의 안정적인 발전과 국가자본의 효율적인 배분에 조그마한 기여가 될 것으로 기대 된다.
목차
〈요약문〉
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 가설설정
Ⅲ. 연구설계와 자료수집
Ⅳ. 실증분석 및 결과해석
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌
〈부록〉 신용등급내, 등급간 변경에 따른 누적비정상수익률
참고문헌 (0)
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