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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
이병근 (부경대학교) 황상원 (부경대학교) 김창완 (부경대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제23권 제1호
발행연도
2010.2
수록면
321 - 337 (17page)

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선물가격은 보유비용으로 인해 현물가격에 비해 높은 것이 일반적인데 이러한 상태를 정상시장(normal market) 또는 콘탱고(contango) 상태라 한다. 그러나 국내 주가지수 선물의 경우 항상 콘탱고가 유지되는 것이 아니고 그 반대인 역조시장(inverted market) 또는 백워데이션(backwardation) 상태도 자주 나타나고 있다. 본 연구는 2002년 3월부터 2008년 12월까지의 일별자료를 이용해 KOSPI200 선물시장가격에 존재하는 위험프리미엄의 크기를 추정하고 미래 현물가격에 대한 정보의 유입 속도 및 패턴을 분석하였다. Stockman(1978)이 제시한 통화선물가격 오차에 대한 이동평균 모형을 주가지수 선물에 변형하여 적용하였다. 추정결과 주가지수 선물가격에는 위험프리미엄이 상당부분 포함되어진 것을 알 수 있었다. 정보유입 현상에 대한 분석결과 미국이나 국내의 통화선물시장과는 달리 거래기간 동안 거의 일정한 속도로 미래 현물가격에 대한 정보가 선물가격에 유입되고 있음을 알 수 있었다. 이러한 정보유입패턴의 차이는 국내 주가지수 선물시장이 거래량이 많을 뿐 아니라 차익거래나 프로그램 매매 등과 같은 시장 자율조정 기능에 의해 효율성을 유지하고 있기 때문이라고 할 수 있다.
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목차

요약
I .서론
II. 이론모형
III. 실증분석
IV. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (13)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 김인준 / 2002 / 주가지수선물과 주가지수의 비선형 동적 관계 분석 / 선물연구 10 (1) : 1 ~ 27 dbpia 2. [학술지(정기간행물)] - 윤종인 / 2006 / KOSPI200과 KOSPI 200선물수익률변동성의 만기효과에 관한 실증연구 / 선물연구 14 (2) : 1 ~ 20 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 이우백 / 2006 / KOSPI200선물시장 성숙화에따른 가격발견의 변화 분석 / 선물연구 14 (2) : 52 ~ 80 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - Akgiray, V. / 1989 / Conditional heteroscedasticity in time series of stock returns: evidence and forecasts / Journal of Business 62 : 55 ~ 80 google schola 6. [학술지(정기간행물)] - Fujihara, R. A. / 1997 / Linear dependence, nonlinear dependence and petroleum futures market efficiency / Journal of Futures Markets 17 : 75 ~ 99 google schola

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