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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
왕수봉 (서울대학교) 엄윤성 (한성대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제26권 제12호
발행연도
2013.12
수록면
3,211 - 3,234 (24page)

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본 연구는 국내 및 외국계 증권사 애널리스트의 투자의견 하향이 주식수익률과 투자자별 공매도거래에 미치는 영향을 분석하고 있다. 2009년 6월 1일부터 2011년 7월 31일까지 국내 및 외국계 증권사의 투자의견 하향의 투자가치와 투자자별 공매도거래와의 관계를 규명한 결과는 다음과 같다. 첫째, 국내외 증권사의 투자의견 하향일에 비정상 수익률은 유의한 음의 값을 가졌다. 그러나 외국계 애널리스트의 투자의견이 국내 애널리스트보다 시장에 더 큰 영향을 미치지는 않는 것으로 확인되었다. 둘째, 개인투자자는 국내 증권사의 투자의견 하향에, 외국인투자자는 외국계 증권사의 투자의견 하향에 민감하게 반응하여 공매도거래를 증가시키는 것으로 확인되었다. 셋째, 개인투자자는 국내외 증권사를 막론하고 투자의견을 먼저 취득한다는 증거를 찾을 수 없었다. 마지막으로, 유가증권시장에서 외국인투자자는 외국계 증권사의 투자의견 하향정보를 먼저 취득하고, 이를 적극적으로 이용하여 수익을 실현하는 것으로 드러났다. 또한 코스닥시장에서는 외국인투자자와 국내 증권사, 기관투자자와 외국계 증권사와의 정보의 거래(tipping)가 존재하는 것으로 확인되었다. 이러한 결과는 특정 애널리스트의 투자정보가 일부 투자자에게 미리 유포되었음을 시사하는 결과이다.

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 연구가설
Ⅲ. 자료
Ⅳ. 국내외 애널리스트 투자의견 하향에 대한 주가반응과 투자자별 공매도거래
Ⅴ. 국내외 애널리스트 투자의견 하향과 투자자별 공매도거래의 관계
Ⅵ. 결론
〈참고문헌〉
Abstract

참고문헌 (33)

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