KOSPI 200 지수선물과 CSI 300 지수선물을 이용한 한중 교차헤지 비교에 관한 연구

이 연구는 2010년 4월 16일부터 2011년 9월 23일 까지 중국의 한국 주식투자 위험관리와 한국의 중국 주식투자 위험관리를 위해 한국 주가지수선물과 CSI 300 주가지수 선물의 71개 주간자료로 회귀분석모형인 최소분산모형, 벡터오차수정모형(VECM), 이변량 GARCH(1,1)모형을 이용하여 교차헤지비율을 추정하고, 각 모형들의 교차헤지성과를 비교하여 교차헤지의 타당성을 분석하였다.
실증분석 결과를 종합해 볼 때, 현실적으로 한국주식투자의 경우와 중국주식투자의 경우에 CSI 300 선물과 KOSPI 200선물을 통하여 불리한 가격변동으로 인한 주식포트폴리오의 시장위험을 제거시키기는 것은 타당성이 없는 것으로 나타났다.

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임병진

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