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논문 기본 정보

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저널정보
한국경제지리학회 한국경제지리학회지 한국경제지리학회지 제13권 제2호
발행연도
2010.1
수록면
234 - 252 (19page)

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본 논문은 서울 강남 3개구(강남구, 서초구, 송파구)의 아파트시장을 재건축대상과 재건축대상外아파트로 구분하고자본자산가격결정모형(Capital Asset Pricing Model, CAPM)을 활용하여 아파트시장의 위험과 수익 간의 관계를 분석하고자 한다. 이를 통해 서울 강남 재건축 아파트 자산의 의사금융자산(quasi-financial asset)화 경향허의 한 단면을 보여주고자 한다. 단일 CAPM 모형 결과는 위험과 수익 간의 관계가 정(+)이라는 것을 보여주고 있다. 또한 시장요인 이외에SMB(small minus big), 모멘텀(momentum), 비체계적 위험 변수들을 반영한 다변량 CAPM 모형 결과에 따르면, 시장요인과 SMB는 일반아파트와 재건축대상 아파트시장 모두에서 수익률에 대해 정(+)의 효과를 미치고 있다. 비체계적 위험변수는 재건축대상 아파트시장에서 통계적으로 유의하지만, 모멘텀 변수는 회귀모형에 따라 상이한 결과가 나타났다. 평형규모와 가격변동성 또는 베타값을 이용한 포트폴리오 분석도 위험-수익 간의 강한 정(+)의 선형 관계와 SMB 효과가 나타나고 있음을 확인하여 주고 있다. 이처럼 서울 강남 3개구 아파트시장, 특히 재건축 예정 아파트시장에는 주택자산의 투자재적 성격이 더욱더 부각되고 있다.
#서울 강남 3개구 #재건축대상 및 재건축대상外아파트 단지 #자본자산가격결정모형 #위험 #수익 #three Gangnam districts #apartment complexes to be reconstructed and those not to be #capital asset pricing models #and risks and returns

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Bradfield, J. / 2007 / 금융경제학 / 경문사 google schola Cannon, S. / 2006 / Risk and Return in the U.S. Housing Market: A Cross- Section Asset Pricing Approach / Real Estate Economics 34 (4) : 519 ~ 552 google schola Carhart, M. / 1997 / On Persistence in Mutual Fund Performance / Journal of Finance 52 (1) : 57 ~ 82 google schola Case, K. / 2010 / Housing Risk And Return: Evidence From A Housing Asset-Pricing Model / UCD Geary Institute Discussion Paper Series google schola Chui, A. / 2003 / Intra-Industry Momentum: The Case of REITs / Journal of Financial Market 6 (3) : 363 ~ 387 google schola

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