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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국경제통상학회 경제연구 경제연구 제25권 제4호
발행연도
2007.1
수록면
145 - 181 (37page)

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우리나라에 1956년 증권거래소가 개설된 이 후 당일거래와 함께 운영되었던 청산거래는 1969년 초기에 폐지될 때까지 전체 증권거래의 약 81%를 차지할 만큼 활발하였다. 이와 같은 비중에도 불구하고 청산거래는 당시 사회문제로 인식되었던 증권파동의 주요 원인으로만 막연히 인식되어 청산거래 폐지 이후 이에 연구가 금융 제도 및 증권시장의 구조적 관점에서 이루어지지 않았다.이 연구는 한국의 초창기 증권거래의 중심을 이루던 청산거래 시장을 현대의 금융 시장적 관점에서 분석하였다. 분석결과 청산거래시장은 제도적인 측면에서뿐만 아니라 거래 형성과정 및 현선물 거래의 비중과 같은 통계적 특성에서도 현대 선물시장과 구조적 유사성을 공유하였다. 또한 실증분석결과 현대 선물시장에서 보이고 있는 현선물 가격간의 장단기적 구조적 특성들이 당시의 청산거래에서도 안정적으로 나타났음을 알 수 있었다. 이와 같은 분석을 통하여 볼 때 청산거래는 비록 초기에는 여러 가지 파동들로 증권시장을 교란시키기도 하였으나 이 과정에서 제기된 증권거래의 문제점들의 해결과정을 통해 우리나라의 증권시장 시스템을 정착시키는 데에 크게 기여했다고 할 수 있다. 또한 이를 통한 시장 시스템의 개선으로 청산거래 말기에는 현대의 선물시장과 크게 다르지 않은 구조를 갖게 되었다.
#청산거래 #선물시장 #증권파동 #現當先주 제 분 류 : N2 #E0 #G2 #clearing transaction #futures markets #securities market crisis #underlying asset #futures contract

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참고문헌 (31)

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/ 1972 / 한국증권거래소 조사부 우리나라의 매매거래제도의 변천과정 google schola Brenner, Robin J / 1995 / Arbitrage, Cointegration, and Testing the Unbiasedness Hypothesis in Financial Marktets 3 : 23 ~ 42 google schola Chan / 1992 / “A Further Analysis of the Lead-Lag Relationship between the Cash Market and Stock Index Futures Market” Review of Financial Studies : 123 ~ 152 google schola Enders, Walter / 2004 / Applied Econometric Time Series google schola Hasbrouck, Joel / 2003 / Intraday Price Formation in U.S. Equity Index Market 58 : 2375 ~ 2399 google schola

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