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저자정보
강원 (세종대학교) 정무권 (국민대학교)
저널정보
연세대학교 경영연구소 연세경영연구 연세경영연구 제57권 제2호(통권 제114호)
발행연도
2020.6
수록면
1 - 22 (22page)
DOI
10.55125/YBR.2020.06.57.2.1

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본 연구에서는 Who’s Good 회사가 네이버에 제공하는 비재무자료(ESG)를 이용하여, 비재무지표와 시장성과 간의 관계를 분석하였다. 이를 위해 ESG 점수를 계산할 때 사용되었던 해당 회사의 사건들이 대중매체에 의해 기사화 되었을 때 당시 주가에 어떠한 영향을 주었는지를 살펴보는 사전적인 분석방법을 사용하였다. 이렇게 사전적인 분석방법을 사용할 수 있는 이유는, 비재무자료인 ESG는 과거의 기억이 없는 주식시장과는 달리 과거에 했던 행동을 해당 기업이 앞으로도 계속할 수 있으니 그 기업에 투자할 때는 주의하라는 과거반복의 가정이 내제되어 있기 때문이다. 따라서 만약 ESG 측정 시점에서도 시장의 반응이 없었던 사건이었다면 향후에도 시장의 반응이 없을 것이라고 예상할 수 있고, 이렇게 시장의 반응이 없는 사건을 이용해서 ESG지표를 계산했다면 그 지표의 신뢰성은 낮을 수밖에 없을 것이다. 그 결과, 최고경영진에 대한 내용이거나, ESG 구성요소 중 하나인 위험요소에 관한 내용이었을 때 비정상수익률인 AR1, AR2, AR3에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 ESG 총점과 기타 ESG 구성요소들에서는 이러한 결과를 얻지 못하였다. 이는, 향후 ESG 점수가 투자자들에게 유용한 비재무적 투자가이드로 자리잡기 위해서는, ESG 점수 계산시 시장반응이 있었던 사건들에 집중할 필요가 있음을 시사한다.
#ESG #CSR #비재무지표 #사건연구 #non-financial index #event study

목차

요약
ABSTRACT
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 문헌연구
Ⅲ. 자료: Who’s Good(이후 WG)의 ESG 구조분석
Ⅳ. 표본사건일 비정상수익률
Ⅴ. AR1의 결정요인
Ⅵ. 결론 및 시사점
참고문헌

참고문헌 (19)

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Bassen, A. / 2008 / Environmental, social and governance key performance indicators from a capital market perspective / Zeitschrift für Wirtschafts- und Unternehmensethik 9(2):182~192 google schola Benabou, R. / 2010 / Individual and corporate social responsibility / Economica 77:1~19 google schola 변혜영 / 2018 / Impact of ESG Factors on Firm Value in Korea / 무역연구 14(5):135~160 dbpia Clark, G. / 2014 / The implications of corporate social responsibility for investors:An overview and evaluation of the existing CSR literature google schola DVFA / 2009 / KPIs for ESG: Key performance indicators for environmental, social and governance issues: A guideline for corporates on how to report on ESG and a benchmark for investment professionals on how to integrate ESG into financial analysis, Version 1.2 google schola

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