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논문 기본 정보

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저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제21권 제5호
발행연도
2019.1
수록면
2,253 - 2,264 (12page)

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This paper examines and compares the efficiency of the Chinese stock exchange markets with its Shanghai, Shenzhen and Hong Kong stock exchanges for the period 2016-2018. The daily returns of the market indices and 30 stocks including the top 10 largest market capitalization stocks in each market are used to test the random walk hypothesis using the Lo-MacKinlay variance ratio tests and multiple variance ratio tests. The results of the study reveal that the daily return of Hong Kong stock market index followed the random walk process while the indices of the two mainland stock markets are believed not to follow the random walk, indicating that the Hong Kong stock market is weak-form efficient while the two other stock markets are not. As for the individual stocks listed on the three stock exchange markets, all the sample stocks in the Hong Kong stock market are shown to be weak-form efficient whereas evidence of weak-form informational inefficiency was found in sample stocks in both Shanghai and Shenzhen stock markets.

목차

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참고문헌 (26)

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Ayadi, O. F. / 1994 / An application of variance ratio test to the Korean securities market / Journal of Banking and Finance 18(4):643~658 google schola Charles, A. / 2009 / Variance ratio tests of random walk : an overview / Journal of Economic Surveys 23(3):503~527 google schola Chow, K. V. / 1993 / A simple multiple variance ratio test / Journal of Econometrics 58(3):385~401 google schola Darrat, A. F. / 2000 / On testing the random-walk hypothesis : a model comparison approach / Financial Review 35(3):105~124 google schola Fama, E. / 1970 / Efficient capital markets : a review of theory and empirical work / Journal of Finance 25(2):383~417 google schola

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