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자료유형
학술저널
저자정보
Jeongdae Yim (Chonnam National University) Taeho Yang (Daegu Chamber of Commerce & Industry)
저널정보
한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제49권 제5호
발행연도
2020.10
수록면
1,129 - 1,161 (33page)
DOI
10.17287/kmr.2020.49.5.1129

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We try to provide evidence on whether institutional investors induce managers to participate in firm innovation or to make myopic corporate policies by exploring the relationship between institutional ownership and firm innovation. Using manufacturing firms listed on two Korean stock markets from 2005 and 2017, we find positive relationships between institutional ownership and two innovation variables measured by the number of patent applications and the one minus the technological proximity. These relationships are robust even if we consider the fact that our two innovation measures have the nontrivial portions of firms with zeros by estimating Tobit regressions and the number of patent applications has the nature of non-negative and count variable by using Poisson and negative binomial regressions. We also document robust results from eliminating the differences between characteristics of firms with versus without institutional ownership by a propensity score matching, and from controlling for a reverse causality between institutional ownership and innovation variables by two-stage regressions using an instrumental variable. These findings indicate that institutional investors encourage managers in Korean listed firms to participate in firm innovation with long-term nature and high probability of failure through their monitoring and information acquisition activities.
#Institutional investor #Institutional Ownership #Firm Innovation #Patent Applications

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 관련문헌과 가설
Ⅲ. 자료와 변수의 정의
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌

참고문헌 (65)

참고문헌 신청
Aggarwal, R. / 2011 / Does Governance Travel Around the World? Evidence from Institutional Investors / Journal of Financial Economics 100(1):154~181 google schola Aghion, P. / 2013 / Innovation and Institutional Ownership / American Economic Review 103(1):277~304 google schola Aghion, P. / 2005 / Competition and Innovation : An Inverted-U Relationship / The Quarterly Journal of Economics 120(2):701~728 google schola Almazan, A. / 2005 / Active Institutional Shareholders and Costs of Monitoring : Evidence from Executive Compensation / Financial Management 34(4):5~34 google schola Atanassov, J. / 2013 / Do Hostile Takeovers Stifle Innovation? Evidence from Antitakeover Legislation and Corporate Patenting / The Journal of Finance 68(3):1097~1131 google schola

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