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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
조대형 (순천대학교)
저널정보
강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제11권 제4호
발행연도
2020.1
수록면
255 - 269 (15page)

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Purpose - This paper analyzes the market efficiency focusing on the long memory properties of the domestic futures market. By decomposing futures prices into yield and volatility and looking at the long memory properties of the time series, this study aims to understand the futures market pricing and change behavior and risks, specifically and in detail. Design/methodology/approach - This study analyzes KOSPI 200 futures, KOSDAQ 150 futures, 3 and 10-year government bond futures, US dollar futures, yen futures, and euro futures, which are among the most actively traded on the Korea Exchange. To analyze the long memory and market efficiency, we used the Variance Ratio, Rescaled-Range(R/S), Geweke and Porter-Hudak(GPH) tests as semi- parametric methods, and ARFIMA-FIGARCH model as the parametric method. Findings - It was found that all seven futures supported the efficiency market hypothesis because the property of long memory turned out not to exist in their yield curves. On the other hand, in futures volatility, all 7 futures showed long memory properties in the analysis, which means that if new information is generated in the domestic futures market and the market volatility once expanded due to the impact, it does not decrease or shrink for a long period of time, but continues to affect the volatility. Research implications or Originality - The results of this paper suggest that it can be useful information for predicting changes and risks of volatility in the domestic futures market. In particular, it was found that the long memory properties would be further strengthened in the currency futures and bond rate futures markets after the global financial crisis if the regime changes of the domestic financial market are taken into account in the analysis.
#Long Memory #Variance Ratio #Rescaled-Range(R/S) #Geweke and Porter-Hudak(GPH) #ARFIMA-FIGARCH

목차

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강태훈 / 2015 / 기초자산시장과 옵션시장의 장기기억속성 비교에 관한 연구 / Journal of The Korean Data Analysis Society 17(3):1397~1408 dbpia 강태훈 / 2015 / KOSPI 200 지수옵션가격에 내재된 Hurst지수 / Journal of The Korean Data Analysis Society 17(4):2055~2067 dbpia 김남종 / 2020 / 우리나라 금융시장 변동요인 분석 google schola 노현승 / 2014 / 아시아 이머징 주식시장에서의 변동성 장기기억모형 예측력 분석 / 金融工學硏究 13(3):27~49 dbpia 박재곤 / 2009 / 장기기억 속성을 이용한 주가 변동성예측에 관한 연구 / 금융연구 23(4):33~62 google schola

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