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학술저널
저자정보
신민식 (경북대학교) 김수은 (상명대학교) 이재익 (경북대학교)
저널정보
한국산업경영학회 경영연구 경영연구 제31권 제4호
발행연도
2016.1
수록면
155 - 181 (27page)

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본 연구는 1998년 1월 1일부터 2014년 12월 31일까지 한국거래소 코스닥시장 상장기업을 대상으로 재무보고 품질이 투자 효율성에 미치는 영향을 실증분석 하였다. 기업의 재무보고 품질은 Jones (1991) 모형을 수정한 Dechow et al.(1995) 모형, Kasznik(1999) CFO 모형, Kothari et al.(2005) 성과 대응 모형을 사용하여 측정하였고, 이 세 가지 척도를 평균한 종합 척도를 추가로 사용하였으며, 투자 효율성은 Biddle et al.(2009) 모형과 Chen et al.(2011) 모형으로 각각 측정하였고, 주요 분석 결과는 다음과 같다. 기업의 재무보고 품질은 투자 효율성을 증가시키는데, 이는 재무보고 품질이 과잉투자와 과소투자 문제를 완화시켜 투자 효율성을 증가시킴을 의미한다. 그리고 재무보고 품질이 증가할수록 과잉투자와 과소투자 문제가 완화되어 투자 효율성이 증가하지만, 과잉투자 기업이 과소투자 기업보다 재무보고 품질이 투자 효율성을 증가시키는 효과가 더 크다. 이러한 결과를 대리인 이론의 관점에서 보면, 재무보고 품질이 증가할수록 경영자는 자신의 사적 이익을 위해 과잉투자를 통하여 소액주주와 채권자의 이익을 침해하기가 더 어렵게 된다는 것을 의미한다. 결론적으로, 국내 상장기업의 재무보고 품질은 투자 효율성을 증가시키며, 과소투자 기업보다 과잉투자 기업의 투자 효율성을 더 크게 증가시킨다. 따라서 본 연구는 재무보고 품질과 투자 효율성을 연결시킨 연구 문헌에 공헌할 것으로 기대한다. 또한, 기업이 양질의 재무보고 정보를 제공함으로써 투자 효율성을 증가시켜 투자활동을 촉진시킬 수 있다는 재무정책적 시사점을 제시한다.
#Financial Reporting Quality #Investment Efficiency #Agency Theory #Overinvestment Problem #Underinvestment Problem***:Professor #School of Business Administration #Kyungpook National University(E-mail: msshin@ knu.ac.kr) ***:Assistant Professor #Department of Finance and Management #Sangmyung University(E-mail: sekim@smu.ac.kr) ***:Ph. D. Candidate #School of Business Administration #Kyungpook National University(E-mail: kane000@knu.ac.kr)

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기현희 / 2008 / 관계회사상호거래가 이익의 질에 미치는 영향에 관한 연구 / 회계연구 13(3):211~231 google schola 김흥식 / 2014 / 이익의 질에 따른 연간공시시점의 차이 / 세무와회계저널 15(2):97~116 google schola 손판도 / 2012 / 자본투자에 대한 이익의 질과 기업이익의 연관효과 / 국제회계연구 (43):1~20 dbpia 허광복 / 2010 / 이익의 질 측정치로서 영업이익과 영업현금흐름 차이의 유용성에 관한 연구 / 상업교육연구 24(2):195~220 google schola Abel, A. / 1983 / Optimal Investment under Uncertainty / American Economic Review 73:228~233 google schola

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