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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김병준 (강남대학교)
저널정보
국제지역학회 국제지역연구 국제지역연구 제22권 제4호
발행연도
2018.1
수록면
3 - 18 (16page)

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본 연구에서는 변동성반응가설에 입각한 T-GARCH 모형을 사용하여 최근 24년간의 일별 주식시장 수익률 자료를 바탕으로 OECD 29개 회원국들의 자본시장 충격반응도를 분석하였다. 연구모형에 사용한 독립변수로는 글로벌 금융위기의 진원지이며 세계시장 점유율도 가장 큰미국시장 수익률을 사용하였다. 그 결과 OECD 회원국 중 미국으로부터의 수익률 전이효과가 가장 큰 나라는 프랑스, 핀란드, 멕시코의 순으로 나타났고 모형의 설명력은 캐나다, 멕시코, 프랑스 순으로 나타났다. 변동성반응가설에 입각한 충격반응의 크기로는 독일, 칠레, 스위스, 덴마크의 순으로 크게 나타났고 하락시장 충격에 대한 반응은 그리스, 영국, 호주, 일본의 순으로 크게 나타났다. NAFTA에 속한 캐나다와 멕시코는 예상대로 미국시장으로부터의 수익률 전이와 설명력이 크게 나타났으나 충격반응의 정도는 OECD 회원국들 중 하위권에 속하는 것으로 나타나 인근지역의 국가들간의 더 큰 영향력이 존재한다는 중력이론을 지지하지 않았다. 한편, 2008년 미국발 글로벌 금융위기기간만을 고려한 소표본 분석을 통해서는 전체 기간과는 달리 북미 3국의 충격반응도가 서로 일관성이 없는 대신 유럽 각국의 충격반응도는 더욱강하게 나타남으로써 미국발 충격이 주로 유럽지역에 미쳤음을 입증해 주었다.
#OECD Member Countries #Volatility Feedback Hypothesis #Threshold GARCH Model #Global Financial Crisis #Negative Shock Reaction

목차

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참고문헌 (19)

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김병준 / 2009 / 한국과 중국 주식시장에서의 변동성 전이효과 분석 / 금융지식연구 7(2):39~69 dbpia 김병준 / 2009 / 신흥주식시장에서의 변동성반응가설 검정 / 재무관리연구 26(4):191~234 google schola 김병준 / 2017 / 한국과 러시아의 무역수지 변동과 주식시장수익률의 상호간 영향력 분석 / 상업교육연구 31(4):69~88 google schola 김병준 / 2011 / 글로벌 금융위기와 유럽재정위기의 충격전이효과 분석 / 무역보험연구 12(4):255~283 google schola Baele, Lieven / 2004 / Volatility Spillover Effects in European Equity Markets google schola

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