Goals-based Investing and Contributing Strategies for an Income Replacement Rate in the DC Occupational Pension Scheme of Korea

장덕진; 성주호

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자료유형: 학술저널

저자정보: 장덕진 (경희대학교) 성주호 (경희대학교)

저널정보: 한국리스크관리학회 리스크 관리연구 리스크관리연구 제32권 제4호

발행연도: 2021.12

수록면: 63 - 98 (36page)

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This paper derives the optimal asset allocation and contributing strategies in the DC occupational pension scheme of Korea using a goals-based investing approach. Essential and aspirational goals are defined as minimum and target income replacement rates in a DC occupational pension scheme, respectively. The key findings are 1) the optimal equity investment weights remain at the ceiling of 70% until age of 47 and then gradually decline to 49% at retirement, 2) the optimal contribution rate is 13.8% at which the representative employee secures the minimum income replacement rate with the probability of 99% and 3) higher income replacement rates can be attained with lower downside risk if there is no equity ceiling of 70%. DC pension subscribers could use IRP accounts to contribute the additional 5.47% of an annual salary to meet the optimal contribution rate. It is worthy to discuss whether the 70% ceiling could be lifted especially for young subscribers given that they can invest more than 70% of the assets in risky assets while respecting the 70% regulatory ceiling by investing in the qualified TDFs or in 70% in equity funds and 30% in bond hybrid funds. This paper assumes one risky asset but can be extended to the case of multiple risky assets.

#goals-based investing #DC occupational pension scheme #income replacement rate #risky asset ceiling

참고문헌 (37)

참고문헌 신청

Ahn, Seoyeon / 2020 / Survey on economic activities and retirement readiness of middle- &old-aged Korean people, Basic analysis report on the 8th panel survey on retirement security of Korean

Amenc, Noel / 2009 / Asset-liability management in private wealth management / Journal of Portfolio Management 36(1):100~120

Berkelaar, Arjan B. / 2004 / Optimal portfolio choice under loss aversion / The Review of Economics and Statistics 86(1):973~987

Blake, David / 2013 / Target-driven investing : optimal investment strategies in defined contribution pension plans under loss aversion / Journal of Economic Dynamics and Control 37(1):195~209

Blake, David / 2014 / Age-dependent investing : Optimal funding and investment strategies in defined contribution pension plans when members are rational life cycle financial planners / Journal of Economic Dynamic Control 38:105~124

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장덕진

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성주호

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