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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
장승현 (광주상공회의소) 윤평식 (충남대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제52권 제2호
발행연도
2023.4
수록면
173 - 212 (40page)

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본 연구는 2006년부터 2015년까지 공시된 주주배정방식 유상증자 576건을 표본으로 설정하여 우리사주 우선배정과 청약에 관한 근로자의 결정이 시장에 정보를 전달하는지 분석하며 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 우선배정이 의무인 유가증권기업을 대상으로 미배정의 효과를 분석한 결과 미배정기업의 공시효과와 장기성과가 우선배정기업보다 더 부정적이다. 같은 맥락에서 우선배정의 선택권을 갖는 코스닥기업을 대상으로 자율배정의 효과를 분석한 결과 자율배정기업의 공시효과와 장기성과가 미배정기업보다 덜 부정적이다. 둘째, 우리사주조합의 청약률과 유상증자 공시후 장기성과간에 유의적인 정(+)의 관계가 1년, 2년, 3년 기간에서 성립하며 이는 근로자가 미래 장기 주가에 대해 유의적인 정보를 보유하고 있다는 증거로 해석된다. 셋째, 우리사주조합의 대규모 미청약 결과는 부정적 정보를 시장에 전달한다. 청약률 상위 25%의 주식을 매수하고 하위 25%의 주식을 매도한 포트폴리오의 1년 수익률은 27.54%이다. 본 연구는 우리사주 자율배정, 미배정, 미청약의 공시효과와 장기성과를 최초로 분석할 뿐만 아니라 청약률이 최대 3년까지의 장기성과에 대한 정보를 제공한다는 증거를 제시하였다는 점에서 재무분야 연구에 공헌한다고 사료된다.
#Seasoned Equity Offering(SEO) #Employee Stock Ownership Plan(ESOP) #Preferential Allocation #Subscription Rate #Announcement Effect and Long-run Performance #유상증자 #우리사주제도 #우선배정 #청약률 #공시효과와 장기성과

목차

Abstract
요약
1. 서론
2. 기존 연구 요약과 우리사주 관련 규정
3. 표본 구성과 검증가설 및 연구 방법
4. 실증 결과
5. 결론과 제도적 시사점
References

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