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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
박경인 (고려대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제23권 제2호
발행연도
2010.4
수록면
1,083 - 1,099 (17page)

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본 논문에서는 1990년부터 2006년까지 미국, 영국, 캐나다, 한국, 일본, 홍콩 6개국 증권시장을 대상으로 계속투자전략의 성과와 그 원인에 대한 연구를 실시하였다. 자기상관 분석을 통하여 계속투자전략의 원인을 검증한 결과 미국, 영국, 캐나다와 같이 계속투자전략의 성과가 잘 나타나는 국가에서는 상대적으로 높은 자기상관계수를 나타냈으나, 계속투자전략의 성과가 잘 나타나지 않는 한국과 홍콩은 자기상관계수가 양(+)의 값을 갖지만 상대적으로 낮게 나타났으며, 일본의 경우에는 음(-)의 값을 나타내었다. 또한 계속투자전략의 구성에 있어서 구성 포트폴리오에 따라 자기상관계수가 다르게 나타나는지 검증해 본 결과 예상과는 달리 과거 성과가 좋았던 포트폴리오(P1)에서는 영국을 제외하고는 유의한 음(-)의 상관관계를 나타냄으로써 과거의 성과가 높은 주식은 포트폴리오 구성 후 성과가 낮아졌음을 알 수 있다. 반면 과거 성과가 낮은 포트폴리오(P10)에서는 모두 유의한 양(+)의 상관관계를 나타냄으로써 계속적으로 포트폴리오 구성 후에도 성과가 낮게 나타남을 알 수 있었다. 마지막으로 계속투자전략의 성과와 변동성의 관계를 살펴보았는데 계속투자전략의 성과가 잘 나타난 미국, 영국, 캐나다의 경우에는 시장지수의 변동성이 상대적으로 작았다. 반면 계속투자전략의 성과가 잘 나타나지 않는 한국, 일본, 홍콩의 경우에는 시장지수의 변동성이 상대적으로 크게 나타났다. 또한 계속투자전략의 성과와 개별기업의 변동성을 살펴본 결과 계속투자전략의 성과가 잘 나타나는 국가에서는 계속투자전략을 구성하는데 있어서 개별기업의 변동성을 고려할 필요가 없었으나, 계속투자전략의 성과가 잘 나타나지 않는 국가의 경우에는 과거 개별기업의 변동성과 과거 개별기업의 수익률을 함께 고려하여 포트폴리오를 구성하는 것이 바람직하다는 것을 알 수 있었다.
#계속투자전략 #반대투자전략 #자기상관 계수 #시장변동성 #개별기업 변동성 #Momentum strategy #Market volatility #Volatility of individual firm #Autocorrelation

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 자료 및 계속투자전략의 성과
Ⅲ. 계속투자전략의 자기상관 분석
Ⅳ. 변동성과 계속투자전략 분석
Ⅴ. 결론 및 시사점
〈참고문헌〉
Abstract

참고문헌 (21)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 김태혁 / 1998 / 실전투자전략으로써 주가반전현상에 관한 실증연구 / 한국증권학회발표논문집 15 : 155 ~ 190 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 우춘식 / 2000 / 반전거래전략의 투자성과와 체계적위험의 변화에 관한 실증연구 / 재무관리연구 17 (1) : 115 ~ 135 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 장경천 / 1998 / 역투자전략과 상대적세력 투자전략을 이용한 거래량의 정보효과분석 / 증권학회지 22 : 73 ~ 109 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 정정현 / 2002 / 과거의 주가에 근거한 투자전략의 성과분석 / 재무관리연구 19 (2) : 3 ~ 75 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - 박경인 / 2006 / 변동성을 이용한 반대투자전략에 대한 실증분석 / 재무관리연구 23 (2) : 1 ~ 25 google schola

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박경인 ,  이가연 대한경영학회지 2005 .12

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