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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
문규현 (경기대학교) 김광수 (건국대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제21권 제3호
발행연도
2008.6
수록면
887 - 908 (22page)

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본 연구의 목적은 글로벌시장 환경 하에서 미국의 S&P 500주가지수 수익률과 거래량을 이용하여 한국주식시장의 수익률과 거래량에 대한 정보이전효과의 실증분석을 통해 국제투자전략을 모색하는 데 있다. 본 연구의 분석자료로 2000년 1월 4일부터 2005년 12월 19일까지 양시장의 일일종가 수익률, 수익률 변동성, 거래량 및 거래변화량을 이용하였다. 실증분석을 위해 VAR모형에 오차수정항을 포함한 벡터오차수정모형(VECM: Vector Error Correction Model)을 이용한 그랜즈 인과관계분석(Granger causality tests), 충격반응함수분석(Impulse Response Function Analysis) 및 분산분해분석을 실시하였다. 또한 분석결과의 일관성을 높이기 위해 전체표본기간을 하락기(2000/1/4-2001/9/12)와 상승기(2002/4/9-2005/12/19)장세로 나누었다.
주요 결과를 살펴보면 첫째, 기존의 여러 연구들의 결과와 마찬가지로 S&P 500주가지수의 수익률이 한국종합주가지수의 수익률에 영향을 미친다는 사실은 본 연구에서도 전체분석기간뿐만 아니라 장세별 연구에서도 일관성 있는 결과를 보여주었다.
둘째, 미국의 S&P 500주가지수의 수익률은 한국종합주가지수의 거래량의 변화에도 전체표본기간, 하락기 및 상승기 표본기간동안 영향을 미치고 있음을 보였다.
셋째, 미국의 S&P 500주가지수의 거래량은 한국주식시장의 하락장세의 경우에만 한국종합주가지수의 수익률과 거래량에 영향을 미치는 것으로 나타났다.
이러한 분석결과는 글로벌시장 환경 하에서 국제포트폴리오를 구성하는 투자자들의 국제투자전략에 다소나마 도움이 될 것으로 판단된다.
#국제투자전략 #정보이전효과 #그랜즈 인과관계분석 #충격반응함수 #분산분해분석 #S& #P 500 #KOSPI #Trading Volume #Granger Causality Test #Impulse Response #Variance Decomposition

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 기초 통계량 분석
Ⅲ. 연구방법(Methodology)
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (30)

참고문헌 신청
김규형 , 1996 , 주가와 거래량간의 선형 및 비선형 인과관계: 한국 주식시장에서의 실증분석 , 재무연구 (12) : 1 ~ 20 google schola 김인무 , 2001 , 한국, 일본, 미국 주식시장의 정보전달: KOSDAQ, JASDAQ, NASDAQ과 거래소시장을 중심으로 , 증권학회지 28 : 481 ~ 513 google schola 길재욱 , 2005 , 시장정보가 과연 일중 주가 변동성과 거래량에 반영되는가? , 증권학회지 34 (1) google schola 김찬웅 , 2001 , 우리나라 주식,선물,옵션시장에서의 선물, 지연효과에 관한 연구 , 재무관리연구 18 (1) : 129 ~ 156 google schola 김찬웅 , 2002 , 한미일 주가지수선물자료를 이용한 국제자본시장간의 정보이전효과에 대한 실증적 연구 , 증권학회지 31 : 257 ~ 291 google schola

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