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본 연구는 채권수익률 변화, 환율변화율, 주식수익률의 상호의존성을 다변량 VAR-EGARCH 모형과 일별자료를 활용하여 분석하였다. 분석결과를 정리하면, 먼저, 주식수익률에 대한 채권수익률의 영향력은 글로벌 금융위기 전·후에 상반되게 나타났으며, 글로벌 금융위기 이후에는 기대심리가 금융시장에 영향을 주는 것으로 분석되었다. 둘째, 전반적으로 글로벌 금융위기 이전에는 주식시장과는 다르게 채권시장과 외환시장에서의 정(+)의 충격이 부(-)의 충격보다 여타 시장의 변동성에 더 큰 영향을 끼친 반면 글로벌 금융위기 이후에는 모든 시장에서의 부(-)의 충격이 정(+)의 충격보다 변동성에 더 커다란 영향을 주는 것으로 분석되었다. 셋째, 외환시장과 주식시장에서 변동성의 지속성은 글로벌 금융위기 이후가 이전 보다는 더 커서, 외환시장과 주식시장의 불확실성이 확대된 것으로 나타났다. 넷째, 주식시장과 채권시장의 위험에 대한 상관관계는 글로벌 금융위기 이전보다 이후에 감소하고 있다. 따라서 향후 주식, 금리 환율과 관련한 금융정책 등에 있어서 경제주체의 심리적인 불안감을 해소하는데 관심을 가질 필요가 있다고 사료된다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 기존 연구
Ⅲ. 자료 및 기초 통계분석
Ⅳ. 다변량 VAR-EGARCH 모델의 추정결과
Ⅴ. 결론 및 시사점
참고문헌
Abstract
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