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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제25권 제3호
발행연도
1996.8
수록면
171 - 203 (33page)

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본 연구에서는 우리나라 자본시장에 있어서 시설투자가 기업가치에 미치는 영향을 분석하고자 시도하였다. 본 연구는 이러한 목적을 달성하기 위하여 기업의 시설투자결정이 주식시장에 공시된 시점을 전후한 주가의 움직임을 조사하는 사건연구 형태로 진행되었다. 아울러, 시설투자의 효과를 설명하기 위하여 시설투자와 기업가치에 관한 이론을 검토하고 이론들이 제시한 몇 가지 재무변수에 근거하여 회귀분석을 실시하였다. 이러한 연구결과, 시설투자는 기업의 주가에 긍정적인 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다. 즉, 우리나라 자본시장에 있어서 기업의 시설투자는 기업가치를 증대시키기 위한 가치극대화를 목적으로 하여 이루어지고 있는 것으로 보였다. 이러한 증거는 경영자들이 투자결정을 통하여 일반 투자가들이 알지 못하고 있는 기업 제품의 생산과 수요에 관한 새로운 정보를 전달하며, 이러한 정보는 투자가들에 의하여 기업의 가치를 평가하는데 호의적인 신호로 해석되고 있음을 암시한다. 그러나 그 정보는 실제로 시장에 공시되기전에 사전 유출되고 있는 것으로 보여 이에 대한 적절한 대책이 요청된다고 판단되었다. 또한 시설투자와 기업가치에 관련된 요인으로는 영업성과와 소유경영자의 지분비율이 중요한 요인으로 나타났다. 즉, 설비투자후 영업성과가 개선되었을수록 설비투자로 인하여 기업가치가 크게 증가하였고, 설비투자전의 경영자 소유비율이 높을수록 시설투자로 인한 기업가치 증가도 크게 나타나 기존 연구와 부합하는 결과를 얻을 수 있었다.

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