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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이호 (군산대학교) 이성균 (군산대학교)
저널정보
한국국제회계학회 국제회계연구 국제회계연구 제55집
발행연도
2014.6
수록면
125 - 139 (15page)

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본 연구는 2001년 1월부터 2013년 12월까지를 표본기간으로 하여 국내 증권시장에서 52주 고가 및 저가의 접근과 돌파로 정의한 투자자의 심리적 기준점이 각 변동성에 미치는 영향을 분석하였다. 구체적으로 52주 고가 및 저가를 접근과 돌파를 구별하여 정의하고 일별자료를 이용하여 주식시장의 역사적 변동성, 옵션시장의 Call 내재변동성 그리고 Put 내재변동성을 산출하여 52주 고가 및 저가의 변동성에 대한 영향을 분석하였다. 본 연구의 주요 결과들은 다음과 같다.
첫째, KOSPI 200지수 수익률이 각 변동성에 음(-)에 영향을 주는 것으로 관찰되었다. 이러한 결과는 기초자산의 레버리지 효과로 인해 기초자산인 KOSPI200 지수 수익률이 높아질수록 재무레버리지가 낮아지게 되어 자산의 위험이 감소하고 따라서 변동성이 감소됨을 의미한다. 둘째, 현재 주가가 52주 고가 및 저가에 접근할수록 전기 변동성이 현재 Call 내재변동성과 Put 내재변동성에는 유의적인 음(-)의 영향을 그리고 역사적 변동성에는 유의적인 양(+)의 영향을 주는 것으로 나타났다. 셋째, 52주 고가 및 저가를 돌파한 지시함수를 적용한 모형을 추정한 결과에서 Call 내재변동성과 역사적 변동성에서 유의한 양(+)의 값이 관찰되어 현재 주가의 52주 고가 및 저가의 접근과 52주 고가 및 저가 돌파가 변동성에 차별적으로 영향을 미치고 있음을 보여주었다.
#기준점 #역사적 변동성 #Call 내재변동성 #Put 내재변동성 #Anchoring #Historical volatility #Call implied volatility #Put implied volatility

목차

국문초록
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 연구모형
Ⅲ. 실증분석 결과
Ⅳ. 결론
참고문헌

참고문헌 (25)

참고문헌 신청
1. [학술대회논문] - 양성국 / 1999 / KOSPI200옵션의 내재변동성과 실현변동성 / 한국재무학회 춘계학술발표대회논문집 : 455 ~ 470 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 유시용 / 2009 / KOSPI200 실현변동성 예측력 제고에 관한 연구 / 선물연구 17 (1) : 21 ~ 49 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 이재하 / 2006 / KOSPI200 옵션시장에서의 변동성지수 산출 및 분석 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35 (2) : 109 ~ 138 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 이호 / 2013 / 한국 주식시장에서 52주 고가가 투자자의 매매심리에 미치는 영향 / 경영교육연구 28 (5) : 151 ~ 171 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - 한덕희 / 2008 / VIX와 PCR 중 어느 것이 시장방향지표로 더 유용한 역할을 하는가? / 金融工學硏究 7 (3) : 1 ~ 15 dbpia

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