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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제17권 제1호
발행연도
2009.1
수록면
21 - 49 (29page)

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변동성은 특정 시계열 변수가 평균을 중심으로 괴리된 변동폭의 정도를 의미하며 이러한 변동성은 재무관리에서 뿐만 아니라 포트폴리오 최적화, 자산배분결정, 옵션가격결정 및 투자전략에 있어 매우 중요한 역할을 하고 있다. 이러한 변동성에 대해 보다 정확한 예측이 필요하고 정확한 예측을 위한 다양한 접근 및 연구가 필요하다. 본 논문에서는 그 동안 이루어진 다양한 실증분석방법을 통해서 2003년 1월 3일부터 2006년 12월 28일 기간 동안의 과거변동성, Black-Scholes-Merton 내재변동성, 그리고 변동성지수(VIX)를 각각 산출하고 각 변동성들의 실현변동성에 대한 예측력에 대하여 검증하였다. 특히 실현변동성 산출에 있어 일별 자료와 5분 단위 빈도 자료의 두 가지 방법을 사용함으로써 보다 강건한(robust) 결과를 얻을 수 있다. 또한 실현변동성 예측에 있어 국내 금리변동성과 해외 정보, 즉 환율변동성, 미국 주가지수 변동성 변수도 고려하였다. 분석결과 분석기간 동안 국내 변동성 변수 중 과거변동성의 실현변동성에 대한 예측력이 가장 뛰어났고, 미국 주가지수 변동성, 환율변동성, 그리고 국내 금리변동성도 우리나라 실현변동성에 관한 정보를 포함하고 있으며, 이러한 해외 정보와 국내 금리변동성 변수를 추가할 경우, 실현변동성에 대한 예측력을 향상시킬 수 있는 것으로 나타났다.
#Realized Volatility #Implied Volatility #Historical Volatility #VIX

목차

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참고문헌 (29)

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Andersen, T. G / 1998 / Answering the Skeptics : Yes, Standard Volatility Models Do Provide Accurate Forecasts / International Economic Review 39 : 885 ~ 905 google schola Andersen, T. G / 2003 / Modeling and Forecasting Realized Volatility / Econometrica 71 : 579 ~ 625 google schola Andersen, T. G. / 1999 / Forecasting Financial Market Volatility : Sample Frequency vis-a-vis Forecast Horizon / Journal of Empirical Finance 6 : 457 ~ 477 google schola Areal, N. M. P. C / 2002 / The Realized Volatility of FTSE-100 Futures Prices / The Journal of Future Markets 22 : 627 ~ 648 google schola Barucci, E / 2002 / On Measuring Volatility of Diffusion Processes with High Frequency Data / Economics Letters 74 : 371 ~ 378 google schola

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