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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2018.10
- 수록면
- 849 - 891 (43page)
- DOI
- 10.26845/KJFS.2018.10.47.5.849
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기존 문헌에 따르면 스타일 프리미엄은 시간에 따라 변동한다. 따라서, 특정 스타일이 언제나 상대적으로 높은 수익률을 내는 것은 아니며, 시기에 따라 우월한 스타일은 달라지게 된다. 이에, 본 연구에서는 국면전환모형을 이용하여 시기의 변화를 정의하고, 한국 주식을 대상으로 동태적 스타일배분전략을 세워 그 성과에 대해 분석하였다. 결과에 따르면, 가치, 규모, 저변동성 스타일이전 표본 기간에서 성과가 가장 우수하지만 모든 국면에서 가장 우월한 것은 아니다. 변동성이 가장 큰 사건국면(event state)에서는 저변동성 스타일이, 그 외의 정상국면(normal state)에서는 가치와 배당 스타일이 가장 우수한 스타일로 보고되었다. 이러한 스타일 시변현상을 기반으로 국면에 따라 투자하는 스타일을 달리하는 동태적 스타일배분전략은 주식시장이나 정태적 전략, 그리고 단일 스타일 투자전략에 비해 더 높은 성과를 내었으며, 거래비용을 고려한 이후에도 결과는 강건하였다. 이러한 성과는 표본내 분석과 표본외 분석 모두에서 동일하게 나타났다.
목차
Abstract
1. Introduction
2. Formation of Style Portfolios
3. Performances of Style Portfolios
4. Regime-switching Model
5. Dynamic Style Allocation Strategy
6. Conclusion
References
요약
참고문헌 (66)
참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - Ahmed, P. / 2002 / Multistyle rotation strategies / Journal of Portfolio Management 28 (3) : 17 ~ 29
[학술지(정기간행물)] - Amenc, N. / 2009 / The performance of characteristics‐based indices / European Financial Management 15 (2) : 241 ~ 278
[학술지(정기간행물)] - Amenc, N. / 2003 / Tactical style allocation: A new form of market neutral strategy / Journal of Alternative Investments 6 (1) : 8 ~ 22
[학술지(정기간행물)] - Ammann, M. / 2006 / The effect of market regimes on style allocation / Financial Markets and Portfolio Management 20 (3) : 309 ~ 337
[학술지(정기간행물)] - Ang, A. / 2002 / International asset allocation with regime shifts / Review of Financial Studies 15 (4) : 1137 ~ 1187
[학술지(정기간행물)] - Amenc, N. / 2009 / The performance of characteristics‐based indices / European Financial Management 15 (2) : 241 ~ 278
[학술지(정기간행물)] - Amenc, N. / 2003 / Tactical style allocation: A new form of market neutral strategy / Journal of Alternative Investments 6 (1) : 8 ~ 22
[학술지(정기간행물)] - Ammann, M. / 2006 / The effect of market regimes on style allocation / Financial Markets and Portfolio Management 20 (3) : 309 ~ 337
[학술지(정기간행물)] - Ang, A. / 2002 / International asset allocation with regime shifts / Review of Financial Studies 15 (4) : 1137 ~ 1187
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