한국 주식시장에서의 날씨효과: 시장상황, 수익률과 거래활동의 일중패턴

최기홍; 윤성민

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자료유형: 학술저널

저자정보: 최기홍 윤성민

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제20권 제3호

발행연도: 2018.1

수록면: 1,227 - 1,242 (16page)

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본 연구는 KOSPI 시장에서 날씨효과가 존재하는지를 분석하였다. 이를 위해서 날씨와 KOSPI의 수익률, 거래량, 거래량 회전율, 거래대금 회전율, 실현변동성, 내재변동성 사이의 관계를 분석하였다. 주요 분석결과들을 요약하면 다음과 같다. 첫째, SAD(계절성 정서장애)는 거래대금 회전율에 음(-)의 영향을 주는 것으로 나타났으며, 수익률보다는 거래활동과 변동성에 더 많이 영향을 주는 것으로 나타났다. 둘째, 시간대별로는 오전시간(09:00~11:00)과 점심시간 이후(12:00～14:00)에 날씨효과가 강하게 나타났다. 이는 사람들이 출근하는 시간과 점심시간에 외부 날씨의 영향을 받아 기분이 변화해서 투자의사결정에 영향을 주었다는 것을 의미한다. 셋째, 약세장과 강세장으로 구분해서 분석하였을 때, 약세장일 경우에 날씨효과가 강세장 경우보다 더 분명하게 나타났다. 넷째, 월요일효과는 주식수익률과 실현변동성에 유의한 영향을 미쳤으며, 1월 효과는 거래활동에 영향을 주는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과를 종합해보면, KOSPI 시장에서 날씨효과가 존재하며, 특히 불확실성이 높고 위험한 상황에서 날씨로 인한 기분과 심리의 영향이 투자자들에게 더 크게 영향을 주는 것으로 나타났다.

#Weather effect #Market conditions #Returns #Investor sentiment.

참고문헌 (46)

참고문헌 신청

Bagozzi, R. P. / 1999 / The role of emotions in marketing / Journal of the Academy of Marketing Science 27(2):184~206

Baker, M. / 2004 / Market liquidity as a sentiment indicator / Journal of Financial Markets 7(3):271~299

Bassi, A. / 2013 / O Sole Mio: an experimental analysis of weather and risk attitudes in financial decisions / Review of Financial Studies 26(7):1824~1852

Cao, M. / 2005 / Stock market returns: a note on temperature anomaly / Journal of Banking & Finance 29:1559~1573

Chang, S. C. / 2008 / Weather and intraday patterns in stock returns and trading activity / Journal of Banking & Finance 32(9):1754~1766

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최기홍

소속기관 부산대학교 경제통상연구원

주요연구분야 자연과학 > 수학·통계학 사회과학 > 무역학

논문수 8 이용수 387

윤성민

소속기관 한국자료분석학회

주요연구분야 자연과학 > 수학·통계학

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