문화적 개방성이 주식 효율성에 미치는 영향에 관한 연구

이세원; 김순호

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이세원 김순호

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제19권 제5호

발행연도: 2017.1

수록면: 2,581 - 2,589 (9page)

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본 연구는 2002년부터 2012년까지 45개국을 표본으로 문화적 개방성(cultural openness)이 주식시장의 효율성에 미치는 영향을 실증 검증하였다. 문화적 개방성의 대리변수로 스위스 취리히 연방공대 산하 기업 사이클 연구소(KOF)에서 만든 세계화 지수의 구성요소 중 문화적 세계화 지수를 이용하였다. 문화적 세계화 지수는 접근성, 정보교류, 문화적 근접성으로 구성되어 있다. 주식시장 효율성을 측정하기 위해 Lo, MacKinlay(1988)의 분산비, Box, Pierce(1970)의 Q-통계량 및 Ljung, Box(1978)의 Q-통계량을 대리변수로 활용하였다. 패널회귀를 이용해 분석한 결과 경제적 요인 및 법제도적 요인을 통제한 경우에도 문화적 근접성은 통계적으로 유의하게 주식시장의 효율성을 높이는 것으로 나타났다. 이는 문화적 개방도가 투자자의 정보 입수 및 처리 행태에 영향을 주고 이를 통해 주식시장의 효율성에 영향을 준 것으로 해석할 수 있다. 본 연구는 시장 외적 요인 중 기존에 확인된 법제도적 요인(legal origin)과 함께 문화적 개방성과 같은 사회문화적 요인이 주식시장의 효율성에 영향을 미칠 수 있음을 확인하였다는 점에서 의의를 갖는다.

#문화적 개방성 #주식 효율성 #분산비 #세계화. #cultural openness #stock market efficiency #variance ratio #globalization.

참고문헌 (18)

참고문헌 신청

Bekaert, G. / 2000 / Foreign speculators and emerging equity markets / Journal of Finance 55 (2) : 565 ~ 613

Box, G. E. / 1970 / Distribution of residual autocorrelations in autoregressive-integrated moving average time series models / Journal of the American Statistical Association

De la Torre, A. / 2007 / Stock market development under globalization : whither the gains from reforms? / Journal of Banking and Finance 31 (6) : 1731 ~ 1754

Dreher, A. / 2006 / Does globalization affect growth? Empirical evidence from a new index / Applied Economics 38 (10) : 1091 ~ 1110

Dreher, A. / 2008 / Measuring Globalization-Gauging its Consequence / Springer

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이세원

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주요연구분야 자연과학 > 수학·통계학

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김순호

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