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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제18권 제3호
발행연도
2019.1
수록면
85 - 105 (21page)

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본 연구는 개별주식선물 투자에 영향을 줄 수 있는 요인들에 대해 분석함으로써 주식선물 매매의 특성에 대한 이해를 도모하였다. 국내 주식선물 시장의 성장에도 불구하고 이 시장에 초점을 둔 연구가 제한적이며, 개별주식의 공매도와 주식선물을 매칭한 자료를 이용하여 분석한 국내 연구는 지금까지 존재하지 않는다는 점에서 본 연구는 학문적 의의를 갖는다. 2014년 1월부터 2018년 11월 30일까지의 기간 동안의 KRX의 주식선물거래 일별 데이터와 KRX 공매도 종합 포털에서 취득한 데이터를 바탕으로 분석이 수행되었으며, 대상 종목 수는 122개이다. 투자자들의 주식선물 투자의 정도를 수치화하는 지표로써 현물 대비 선물 거래량 (거래량 비율)을 사용하였으며, 주식선물 투자의 영향요인으로 작용할 수 있는 다양한 변수들과 거래량 비율 간의 관계를 살펴보았다. 종목별 일별 평균자료에 기반하여 수행된 종목별 횡단면 분석 결과를 통해, 시장의 움직임에 민감한 기초자산에 대한 주식선물일수록, 선물가격 대비 선물 베이시스의 절대값이 작을수록, 외국인 투자자의 비중이 높을수록, 외국인과 개인 간 매매가 음의 상관성을 지닐수록, 각 투자자들의 포지션이 당일에 정리되는 경향이 클수록 투자자들이 관심을 가지는 종목임을 확인할 수 있었다. 각 종목별 일별 자료를 이용한 종단면 분석 결과는 종목에 따라서 선물가격 대비 베이시스의 절대값, 공매도 비중, 역사적 변동성, 이격도, 시장 대비 수익률이 거래량 비율의 시계열적 변화에 영향을 주는 변수임을 시사하며, 시장마찰적 요소 및 투기적 요소들의 변화가 투자자들의 주식선물 거래시점에 대한 정보를 주는 것으로 해석된다.
#Single Stock Futures #Trading Volume of SSF Relative to Spot #Risk Hedge #Market Frictions #Speculation

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김동주 / 2018 / 공매도 주요 사건의 특성 비교 연구 / 金融工學硏究 17(1):123~149 dbpia 김주일 / 2011 / 개별주식 현․선물시장간의 선도/지연효과 / 金融工學硏究 10(1):51~66 dbpia 문규현 / 2013 / 거래량기준 개별주식선물시장의 비대칭성에 관한 연구 / 지역산업연구 36(1):117~141 google schola 변영태 / 2014 / 개별주식선물의 가격발견기능에 관한 연구 / Journal of The Korean Data Analysis Society 16(3):1399~1412 dbpia 유시용 / 2017 / 개별주식선물 최종 거래일 변동성 완화 방안 연구 / 선물연구 25(3):451~478 dbpia

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