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저자정보
이헌상 (전북대학교) 송종희 (전북대학교) 홍승표 (전북대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제34권 제5호(통권 제157호)
발행연도
2021.10
수록면
1,207 - 1,226 (20page)
DOI
10.22558/jieb.2021.10.34.5.1207

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본 연구는 기업의 위험에 초점을 두고 비재무적 성과가 기업의 위험에 어떠한 영향을 미치는지 분석하여 비재무적 위험과 재무적 위험의 연관성을 파악하고, 지속가능경영이라는 현대 경영의 패러다임에서 위험관리의 중요성을 강조하고자 하는 목적으로 수행되었다.
주요 분석 결과는 다음과 같다. 먼저, 비재무적 성과에 따라 포트폴리오를 구성하여 수익률 분포를 비교한 결과, 비재무적 성과가 미흡한 기업의 수익률은 상대적으로 더 높은 왜도와 첨도를 보이고 있어, 극단적인 손실에 대한 위험에 더 크게 노출되어 있다고 볼 수 있다. 두 번째로, 포트폴리오별 VaR 추정 결과를 비교분석한 결과, 평가지표와 관계없이 비재무적 성과가 미흡한 기업의 경우 위험이 더 높게 측정되었으며, 성과가 우수한 기업과의 차이는 통계적으로도 유의한 것으로 나타났다. 세 번째로, VaR의 사후검정을 통해 위험이 적합하게 추정되었는지 살펴본 결과 비재무적 성과가 미흡한 기업은 상대적으로 위험이 적합하게 추정되지 못하였고 과소 추정될 가능성이 크게 나타났기 때문에 추가 손실 발생 가능성이 크다고 볼 수 있다.
본 연구가 시사하는 바는 다음과 같다. 먼저, 비재무적 성과가 미흡한 기업들은 별도의 risk buffer 등을 통해 극단적 손실에 대한 대비를 할 필요가 있다. 두 번째, 지속가능경영 측면에서 ESG 평가는 위험관리 분야의 중요성을 부각시키고 위험에 대한 의사결정 시 유용한 정보로 활용 될 수 있다. 마지막으로, 다양한 이해관계자들에게 ESG 평가가 유용한 정보로 향후에도 지속적으로 활용되기 위해서는 평가지표의 지속적인 개발 및 개선이 필요할 것이다.
#위험관리 #지속가능경영 #비재무적 성과 #Value at Risk #Risk Management #Sustainability Management #non-financial performance #ESG

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 주요 선행 연구
Ⅲ. 연구방법
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론 및 한계점
참고문헌

참고문헌 (23)

참고문헌 신청
강상구 / 2020 / 기업의 환경적 책임 활동과 주가급락위험 / Journal of The Korean Data Analysis Society 22(1):265~277 dbpia 정무권 / 2020 / ESG 활동의 효과와 기업의 재무적 특성 / 한국증권학회지 49(5):681~707 Crossref 김윤경 / 2020 / 기업 비재무정보(ESG) 공시가 재무성과와 기업가치에 미치는 영향 / 규제연구 29(1):35~59 dbpia 김정교 / 2016 / 기업의 사회적 책임활동(CSR)이 기업위험에 미치는 영향 / 국제회계연구 (70):93~128 dbpia 민재형 / 2019 / 기업의 ESG 노력은 지속가능경영의 당위적 명제인가? 기업의 재무상태에 따른 비재무적 책임 향상 노력의 차별적 효과 / 경영과학 36(1):17~35 dbpia

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