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저자정보
차한솔 (숭실대학교) 박경호 (숭실대학교) 노희천 (숭실대학교) 김정훈 (숭실대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제34권 제9호
발행연도
2021.9
수록면
1,597 - 1,620 (24page)
DOI
10.18032/kaaba.2021.34.9.1597

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본 연구는 가족관계를 통한 소유경영이 기업가치에 미치는 영향을 분석하고, 가족기업 내에서 특수관계인 거래가 사적 이익 수단으로 활용될 수 있는지를 기업가치와의 관계를 통해 검증한다. 이를 위해 2011년부터 2019년까지의 국내 상장기업을 분석대상으로 하여 사업보고서 등을 통해 가족기업 정보를 수작업으로 수집하였고, 최대주주와 임원간의 가족관계를 확인할 수 있는 11,614개 기업-연도를 최종 표본으로 선정하였다.
분석 결과, 가족기업의 기업가치(TobinQ 및 MTB)는 가족기업이 아닌 기업에 비해 낮게 나타났으며, 특수관계인 거래비중과 가족기업의 상호작용변수는 기업가치에 대해 유의한 음(-)의 관계를 보였다. 이는 특수관계인 거래가 기업의 거래비용 등을 낮춰주는 긍정적인 효과가 있음에도 불구하고, 가족기업 내에서는 승계전략 등을 위한 사적 이익 수단으로 인식될 가능성이 있어 기업가치에 부정적으로 작용함을 의미한다. 기업을 시장별로 구분한 추가 분석에서는 상기 상호작용변수가 코스닥시장의 가족기업에서만 유의하게 음(-)으로 나타났는데, 이 결과는 코스닥시장이 코스피시장에 비해 특수관계인 거래에 대한 모니터링과 견제 수단이 상대적으로 약하기 때문으로 해석된다.
본 연구는 의의는 다음과 같다. 첫째, IFRS 도입 이후 기간과 방대한 기업 표본을 대상으로 가족기업 및 특수관계인 거래에 대해 분석하였다. 둘째, 기업가치에 대해 순기능과 역기능을 동시에 갖는 가족기업 및 특수관계인 거래를 포괄적으로 분석함으로써 개별적 영향만을 분석한 기존 연구와 차별점을 갖는다. 본 연구의 결과는 가족기업의 이해관계자 관점에서 공시수준 제고를 위한 고려사항들을 제공할 수 있을 것으로 기대한다.
#가족기업 #기업가치 #특수관계인 거래 #대리인 비용 #사적 이익 #Family Firms #Firm Value #Related Party Transactions #Agency Cost #Private Interests

목차

요약
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 연구가설
Ⅲ. 연구모형과 표본선정
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
References

참고문헌 (39)

참고문헌 신청
강형철 / 2014 / 기업집단에서 지배주주 가족에 의한 경영과 기업성과 / 재무연구 27(1):141~176 google schola 고윤성 / 2013 / 가족구성원의 경영참여와 가족기업 경영 / 회계저널 22(2):61~109 google schola 고종권 / 2019 / 특수관계자 거래와 발생액 및 실제이익조정 / 회계학연구 44(1):71~110 dbpia 곽영민 / 2017 / 최고경영자에 대한 경영권 집중화 수준과 기업가치 / 회계학연구 42(1):187~226 dbpia 기은선 / 2014 / 재무제표의 비교가능성이 특수관계자 거래와 조세회피의 관계에 미치는 영향 / 세무학연구 31(3):177~211 google schola

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