Why is ChiNext more active than KONEX? - Implications for e-business -

Kyoung Ae Kim

doi:10.20462/tebs.2022.6.23.3.275

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자료유형: 학술저널

저자정보: Kyoung Ae Kim (Kookmin University)

저널정보: 국제e-비즈니스학회 e-비즈니스연구 e-비즈니스연구 제23권 제3호

발행연도: 2022.6

수록면: 275 - 290 (16page)

DOI: 10.20462/tebs.2022.6.23.3.275

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한국 코넥스(KONEX)와 중국 치넥스(ChiNext)는 초기 중소, 벤처기업들이 거래소 시장에 주식을 상장할 수 있게 함으로써 과다한 부채를 부담하지 않으면서 필요한 자금을 조달할 수 있게 하는 통로로 만들어진 시장이다. 두 시장은 같은 목적으로 개설이 되었지만 치넥스 시장이 코넥스 시장보다 더 활발히 운영 되고 있다. 따라서 본 연구의 목적은 그 이유를 두 시장에 대해 다양한 각도로 비교해 보고, 그 차이점을 살펴보고자 하였다.
분석 결과 그 이유는 다음과 같다. 첫째, 치넥스와 다르게 코넥스는 주식시장 상황을 공식적으로 나타내는 지표가 없다. 코넥스 지수를 생성하는 것은 시장의 상황을 잘 살필 수 있으며, 이것은 대중의 참여를 유도할 수 있는 좋은 방법이다. 둘째, 치넥스가 있는 선전시는 중소벤처 기업들에게 비즈니스 환경이 잘 돼 있다. 특히 비즈니스 인큐베이션 센터가 500개 있다. 이 기관은 중소 스타트 벤처기업들에게 투자, 주식상장을 할 수 있도록 전반적으로 도움을 주고 있다. 치넥스 시장처럼 코넥스 시장도 이런 인큐베이터 기관들이 많이 있다면, 현재 코넥스 시장의 불균형한 가격과 적은 매매량에 어느 정도 도움이 될 수 있다. 셋째, 코넥스 상장 이후 중소기업이나 스타트업의 금융시스템은 정보의 비대칭성으로 개인투자자를 포함한 투자자들에게 매력적이지 않다. 이것은 투자자들에게 위험이 증가할 수 밖에 없다. 결과적으로 일부 투자자들은 저수익에 만족하지 않고 위험이 증가하는 고수익 상품을 추구하고자 한다. 또한 일반 대중들에게는 코넥스에 참여 할 수 있는 기회가 낮아질 수 밖에 없다. 따라서 정보공개를 투명하게 공시 할 수 있는 엄격한 관리감독이 필요하다. 치넥스는 CSRC(중국증권감독위원회)에서 이 역할을 하고 있다. 넷째, 개인투자자는 3천만원의 기본예탁금이 있어야 코넥스에 투자할 수 있다. 하지만 치넥스는 개인투자자에게 그런 제한이 없다. 3천만원은 개인에 따라서는 큰 금액일 수 있다. 따라서 코넥스에 소액으로도 투자가 가능할 수 있게 한다면 많은 투자자들에게 시장 참여를 유도 할 수 있다.
본 연구의 시사점으로는 요즘은 내국뿐만 아니라 외국인 투자자들도 주식투자에 인터넷을 통하여 많이 이루어지고 있다. 좀 더 코넥스가 활성화 된다면 e-비지니스 산업에도 도움이 될 것이다. 또한 코넥스 시장이 치넥스 시장보다 부진한 이유를 알아봄으로써, 중소 벤처 기업 주식에 투자하는 모든 투자자와 KONEX에 관련한 정책입안자들에게 기본 아이디어를 제공하는데 기여하고자 한다.

Purpose: Korea New Exchange (KONEX) and China’s ChiNext are markets created as channels for early small and medium-sized enterprises (SMEs) and venture companies to list their stocks on the exchange market, allowing them to raise necessary funds without incurring excessive debt. Both markets were opened for the same purpose, but the ChiNext market is being operated more actively than the KONEX market. This study investigates the reasons for the difference in the performance of the two markets from various perspectives.
Results: First, unlike ChiNext, KONEX does not have an official index of the stock market situation. Creating a KONEX index is a good way to monitor the market and engage the public. Second, Shenzhen City, where ChiNext is located, has a good business environment for SMEs. In particular, there are 500 business incubation centers. These business incubation centers assist small and medium-sized startup venture companies to invest and go public. Like the ChiNext market, if there are such business incubation centers in the KONEX market, it can help solve the KONEX market"s unbalanced price and low trading volume. Third, the financial system of SMEs and startups that are listed on KONEX is not attractive to investors, including individual investors, due to information asymmetry. This increases the risks investors face. Some investors are not satisfied with low returns but seek high-yield products with increased risk. Moreover, for the public, the opportunity to participate in KONEX is reduced. Therefore, strict management and supervision to transparently disclose information are required. The China Securities Regulatory Commission plays this role. Fourth, to invest in KONEX, individual investors must have a deposit of 30 million won, which some individuals cannot afford. However, ChiNext does not have such restrictions for individual investors. Therefore, if individuals are allowed to invest in KONEX with a small amount, it can induce many investors to participate in the market.
Conclusions: these days, not only domestic but also foreign investors are making a lot of stock investment through the Internet. If KONEX becomes more active, it will also help the e-business industry. In addition, by examining the reasons why the KONEX market is sluggish than the ChiNext market, we make some basic recommendations for small and medium-sized venture companies’ investors and KONEX policymakers.

#KONEX market #SMEs #ChiNext #IPO #한국 코넥스 #중소벤처기업 #중국 치넥스 #아이피오(IPO)

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