COVID-19 경제위기와 기업의 이익조정

심호석; Ouattara Kigninliman Aime

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자료유형: 학술저널

저자정보: 심호석 (선문대학교) Ouattara Kigninliman Aime (선문대학교 일반대학원 글로벌경영학과)

저널정보: KNU기업경영연구소 기업경영리뷰 기업경영리뷰 제14권 제1호

발행연도: 2023.2

수록면: 209 - 231 (23page)

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본 연구는 2020년 3월에 창궐한 COVID-19가(이후 코로나로 칭함) 유행한 기간에 우리나라 상장기업의 이익조정을 검증한다. 코로나는 전세계적으로 사람들의 일상적인 활동을 급속히 위축시킴으로써 글로벌 경제위기(economic crisis)를 촉발시켰다. 회계는 자본주의 시장경제의 인프라로서 기업활동을 기록하여 보고하는 절차이다. 코로나는 회계보고환경에도 영향을 미치고 있다. 이에 회계학자들은 코로나에 직면하여 기업의 재무보고행태가 어떻게 변하는지 연구하고 있다. 다양한 시각에서 다양한 연구들이 행해지고 있는 바, 본 연구는 코로나시기에 기업의 이익조정의 관점에서 접근한다. 본 연구는 코로나시기의 기업의 이익조정방향을 분석한다. 기업이 상향 또는 하향이익조정을 하는지, 얼마나 이익조정을 하는지 검증한다. 코로나시기에는 그 이전에 비해 기업실적이 저조하여 상향조정을 할 것으로 그리고 이익조정정도가 클 것으로 추론한다. 이익조정액을 측정하여 코로나 이전과 비교하기 위해 빈도분석과 다변량회귀분석을 실행한다. 선행연구들이 분기분석에 집중한데 비해 본 연구는 연차분석으로 확장한다. 빈도분석결과, 코로나 첫 연도인 2020년에는 상향조정빈도가 기대보다 높고 2021년에는 하향조정빈도가 기대보다 높게 나타났다. 회귀분석결과, 2020년의 경우 그 이전에 비해 상향조정을 한 것으로, 2021년의 경우 그 이전에 비해 하향조정을 한 것으로 나타났다. 이러한 결과는 CFO모형으로 재량발생액을 측정한 결과와도 동일하였다. 코로나가 발발한 연도인 2020년의 경우 실적이 급락하여 이를 만회하기 위해 상향조정을 한 것으로 판단되며, 2021년의 경우 백신의 공급으로 일상이 회복되어 실적이 나아지자 직전연도에 부풀린 이익을 되돌린 것으로 해석된다. 나아가 코로나시기의 실질활동이익조정을 조사해 보았다. 흥미롭게도 코로나시기의 실질활동이익조정은 그 이전과 유의한 차이를 보이지 않았다. 이는 코로나시기에 기업의 이익조정은 실질활동조정이 아니라 발생액조정을 통해서 이루어진 것으로 여겨진다. 그 이유는 거리두기(distancing)나 격리(quarantine) 등과 같은 방역조치 때문인 것으로 판단된다. 방역조치로 인해 기업 내부적으로나 외부적으로 실질활동에 인위적인 변화를 주기가 어려웠기 때문일 것이다. 본 연구는 다음과 같은 공헌점을 갖는다. 첫째, 경제적 재난시기에 기업의 이익조정행태를 연구했다는 점이다. 둘째, 선행연구들은 2020년 1-2분기에 집중한데 반해 본 연구는 연차로 연구기간을 확대했다는 점이다. 마지막으로, 코로나시기의 이익조정은 실질활동조정보다는 발생액조정을 통해 이루어지고 있다는 것을 발견하였다는 점이다.

Our study aims to investigate the earnings management of Korean listed firms during the Covid-19 outbreak. The Covid-19 outbreak provoked a global economic crisis through restricting people by curtailing daily activities with extraordinary rapidity. The Coronavirus triggered enormous shocks on the social, cultural, and economical activities of people. Therefore, we suppose that the Coronavirus has additionally affected financial reporting environments. Accounting is a process of recording and reporting firms’operating activities as an infrastructure of the capital market. Accounting scholars are demonstrating through their research how firms’financial reporting behavior has changed in reaction to addressing the coronavirus. Various studies have already been conducted from the diverse point of views but this study focuses on firms’earnings management during the coronavirus pandemic. Our study analyzes the direction of earnings management of firms during the corona periods. Our investigation involves exploring whether firms manage earnings upward or downward and to what degree of considerability they occurred during the corona periods. We hypothesize that managers are trying to inflate earnings upward to cover up lower performances in the corona periods. Within our study, we conduct some statistical analyses, frequency analysis and regression analysis for the comparisons between three years before and two years after the corona outbreak. Our studies expand but differentiate from prior studies where research has been conducted on a quarterly analysis; rather, we examine through an annual analysis. As a result of the frequency analysis, upward earnings managements are higher than expected in 2020, the first year of corona and downward earnings management were higher than expected in 2021, the second year. According to the regression analysis, firms managed earnings upward in 2020 and downward in 2021 in terms of the previous three years. These results are consistent with when using CFO-based discretionary accruals. Upward earnings management in 2020 seems to suggest suppressing lower performance in the early corona period and downward management in 2021 suggests the restoration of performance with the application and widespread use of vaccination. Furthermore, we examined real activity earnings management in the corona periods. Interestingly, real activity earnings management demonstrates no significant difference before and after corona. These result imply that firms are attempting to manage earnings using accruals not real activities during the corona periods. We interpret that because of the prevention treatments such as distancing and quarantine has made internal or external activities of firms difficult. We contribute to Accounting researches as follows. First, we studied earnings management behavior in the period of an economic crisis. Second, our study expands to an annual analysis to beyond an quarterly analysis; which is what prior studies have done. Lastly, we discovered that the earnings management in the corona periods utilizes accruals not real activity management.

#이익조정 #코로나 #실질활동조정 #earnings management #corona #real activity earnings management

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심호석

소속기관 선문대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 사회과학 > 경제학

논문수 22 이용수 2,015

Ouattara Kigninliman Aime

소속기관 선문대학교 일반대학원 글로벌경영학과

주요연구분야 사회과학 > 경영학

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