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자료유형
학술저널
저자정보
전경민 (전북대학교) 이재형 (전남대학교) 김현표 (Shippensburg University)
저널정보
한국회계학회 회계저널 회계저널 제33권 제4호
발행연도
2024.8
수록면
55 - 86 (32page)
DOI
10.24056/KAJ.2024.04.001

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본 연구는 2002년부터 2020년까지 국내 상장기업에 대한 신용등급의 자료를 이용하여 기업의 신용등급 차이와 주가표류현상 간의 관계를실증 분석하였다. 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 하나의 기업에 대해 복수의 신용평가기관이 각각 다른 신용등급으로 평가하는 경우 이익공시일이후 주가표류현상이 나타난다는 것을 발견하였다. 이는 신용등급이 일치하는 기업에 비해 불일치하는 기업은 신용평가기관들 사이에 정보비대칭이 존재하거나 평가기업 정보의 불확실성이 높다는 것을 나타내며, 이러한 기업들의 이익정보에 대한 투자자들의 반응 시기가 다르게 나타난 것으로 해석할 수 있다. 둘째, 기대신용등급과 실제신용등급이 불일치한 기업은 주가표류현상이 더 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기대신용등급과 실제신용등급의 불일치가 발생한 기업은 이러한 등급 차이를 일치시키기 위해, 재량적인 이익조정의 유인이 작용하여, 기업과 투자자 사이에 정보비대칭이 더욱 증가하여 주가표류현상이 증가한 것으로 추론된다. 신용등급 차이가 주가표류현상에 미치는 영향을 살펴본 본 연구는 다음과 같은 공헌점을 갖는다. 첫째, 신용등급 자체의 정보효과를 살펴본 기존의선행연구와는 달리 복수의 신용평가기간 간 평가등급의 차이가 미치는 영향을 분석한 연구라는 점에서 그 의의가 있으며, 둘째, 자본시장 참여자들이 의사결정을 함에 있어 기업의 신용등급에 대한 정보를 이용할 때 복수의 신용평가기관들이 제공하는 신용등급이 불일치하는 경우 투자자들에게추가적으로 유용한 정보로서 가치가 있을 것으로 기대된다.
#신용등급 #신용등급 차이 #주가표류현상 #시장반응 #Credit rating #Split credit rating #Post earnings announcement drift #market reaction

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