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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2007.12
- 수록면
- 2,343 - 2,361 (19page)
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본 연구는 한국ㆍ중국ㆍ일본 주가지수의 일별자료를 이용하여 전통적 방법과 이분산성 및 꼬리위험을 고려한 방법에 의한 VaR 추정치의 예측성과를 비교ㆍ평가하였다는데 의의가 있다. 주요한 연구 결과는 다음과 같다.
첫째, 한ㆍ중ㆍ일 주가지수의 수익률 자료는 정규분포보다는 이분산성 및 꼬리부분이 두꺼운 분포 형태를 가짐을 알 수 있었다. 이러한 자료를 이용하여 분석하는 경우 전통적 방법에 의한 VaR 추정치는 실제 손실금액을 적절히 평가하지 못할 위험이 있다. 따라서 이분산성 및 두꺼운 꼬리 부분을 반영할 수 있는 모형의 도입이 필요함을 알 수 있었다.
둘째, 이분산성 및 꼬리위험을 동시에 고려하는 EVT-GARCH모형, GARCH(t)모형, GARCH(ged)모형 등에 의해 추정한 VaR는 전체적으로 전통적 방법에 의한 VaR추정치보다 높은 성과를 보였다.
셋째, 이분산성 및 꼬리위험을 고려한 방법에 의한 VaR추정치는 신뢰수준이 높고 변동성이 심한 증권시장일 경우 더 높은 성과를 보였다.
결론적으로 위험관리 목적으로 VaR를 추정할 때, 이분산성 및 꼬리위험이 동시에 존재하는 금융시계열의 경우 전통적 방법보다는 이분산성 및 꼬리위험을 동시에 고려하는 GARCH(t)모형, GARCH(ged)모형, EVT-GARCH모형 등에 의해 VaR를 추정하는 것이 위험관리에 더 적절함을 알 수 있었다.
첫째, 한ㆍ중ㆍ일 주가지수의 수익률 자료는 정규분포보다는 이분산성 및 꼬리부분이 두꺼운 분포 형태를 가짐을 알 수 있었다. 이러한 자료를 이용하여 분석하는 경우 전통적 방법에 의한 VaR 추정치는 실제 손실금액을 적절히 평가하지 못할 위험이 있다. 따라서 이분산성 및 두꺼운 꼬리 부분을 반영할 수 있는 모형의 도입이 필요함을 알 수 있었다.
둘째, 이분산성 및 꼬리위험을 동시에 고려하는 EVT-GARCH모형, GARCH(t)모형, GARCH(ged)모형 등에 의해 추정한 VaR는 전체적으로 전통적 방법에 의한 VaR추정치보다 높은 성과를 보였다.
셋째, 이분산성 및 꼬리위험을 고려한 방법에 의한 VaR추정치는 신뢰수준이 높고 변동성이 심한 증권시장일 경우 더 높은 성과를 보였다.
결론적으로 위험관리 목적으로 VaR를 추정할 때, 이분산성 및 꼬리위험이 동시에 존재하는 금융시계열의 경우 전통적 방법보다는 이분산성 및 꼬리위험을 동시에 고려하는 GARCH(t)모형, GARCH(ged)모형, EVT-GARCH모형 등에 의해 VaR를 추정하는 것이 위험관리에 더 적절함을 알 수 있었다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 극단치이론(EVT이론)
Ⅲ. VaR 추정방법과 사후검증
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (0)
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