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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김홍배 (동서대학교) 윤성민 (부산대학교)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제22권 제5호
발행연도
2009.10
수록면
2,769 - 2,788 (20page)

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본 연구는 2000년부터 2007년 미국 신용위기 전까지의 단기금리 차와 주식시장 사이의 관계를 연구하였다. 국가간 단기금리 차를 통한 주식시장 분석은 일국 단기금리와 주식시장 간의 인과분석보다 금융시장에 유(출)입되는 국제 유동성흐름을 관찰하는데 기여한다. 연구결과 국가간 금리차와 주가수익률 시계열은 변동성이 매우 장기간 지속되는 모습을 보였으며, 금리차 축소시기와 주가수익률이 음일 때 변동성의 비대칭성이 나타났다. 달러-엔 금리차와 미국ㆍ호주ㆍ홍콩 주가지수 사이의 선도지연 관계 검정결과, 미국 주식시장만이 달러-엔 금리차와 상호 인과관계가 있었다. 또한 달러-엔 금리차 축소기와 확대기를 구분하여 분석한 결과 금리차 변화가 미국 주식시장에 미치는 변동성 전이효과는 상대적으로 약한 것으로 나타났지만, 주식시장으로부터 달러-엔 금리차 변화로의 정(+)의 변동성 전이효과는 강하게 나타났다. 즉, 주식시장의 변화에 따라 달러-엔 금리차가 확대되어 달러금리가 탄력적으로 반응하였다. 한편, 달러-엔 금리차가 축소되는 시기에 엔캐리 청산으로 위험자산인 주식시장이 더욱 하락할 수 있는 비대칭성이 있음을 보였다. 따라서 달러-엔 단기자금의 금리차추이에 따라 국제 주식시장에 대한 투자 및 위험관리 전략이 필요하다.
#이자율평형 #국제단기자금시장 #인과관계 #변동성 전이효과 #Interest Parity #Interest Gap #International Money Market #Causality #Volatility Spillovers

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 국제 단기자금시장과 주식시장의 관계
Ⅲ. 자료 및 기초통계량
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (23)

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1. [학술지(정기간행물)] - 구본일 / 1999 / 채권시장과 주식시장의 동적 상관성과 가격결정에 관한 연구 / 재무연구 12 (2) : 257 ~ 280 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 박상용 / 1994 / 자본시장개방이 환율 주가 금리간의 상호관련성에 미치는 영향 / 경영학연구 23 (4) : 47 ~ 80 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 변영태 / 2008 / 거시경제변수의 주식시장에 대한 변동성전이효과에 관한 실증연구 / 재무관리논총 14 (1) : 97 ~ 117 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - 장병기 / 2005 / 주식시장과 채권시장간의 관계변화에 관한 국가간 비교분석 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 34 (1) : 95 ~ 128 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - Batten, J. A / 2007 / Covered interest parity arbitrage and temporal long-term dependence between the US dollar and the Yen / Physica A 376 : 409 ~ 421 google schola

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