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학술대회자료
저자정보
Youngmok Choi (Cheongju University) Kunsu Park (University of Hawaii at Manoa)
저널정보
대한경영학회 대한경영학회 학술발표대회 발표논문집 대한경영학회 2016년 춘계국제학술대회 및 경영자대상 시상식
발행연도
2016.5
수록면
66 - 100 (35page)

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We examine whether foreign currency denominated debt affects corporate dividend policy. Specifically, this study hypothesizes that foreign currency denominated debt ratio is negatively related to the likelihood of paying dividends and the level of dividends. For the hypothesis, we provide the following two rationales, one based on foreign currency risk and the other based on agency costs. Consistent with our hypothesis, we find that a firm with a higher foreign currency debt ratio is less likely to pay dividends and pays a lower level of dividends. These findings suggest that foreign currency debt can be an important determinant of corporate dividend policy. Our results are robust to endogeneity concerns, to alternative measures of the level of dividends, and to change regressions. We also find that the negative relation between foreign currency debt ratio and the level of dividends is more pronounced in firms with lower cash flow uncertainty and higher free cash flows. Overall, our empirical evidence suggests that foreign creditors have the potential to determine corporate dividend policy.
#Foreign currency denominated debt #Corporate dividend policy #Foreign currency risk #Agency cost

목차

Abstract
1. Introduction
2. Determinants of corporate dividend policy and hypothesis development
3. Data and variable definition
4. Empirical results
5. Conclusion
References

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