우리나라와 일본 주식시장에서의 기관투자자 및 연기금의 시장 변동성 완화와 수익률 실현정도의 추정

김종희

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김종희

저널정보: 한국금융공학회 金融工學硏究金融工學硏究 제14권 제1호

발행연도: 2015.1

수록면: 65 - 102 (38page)

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본 논문은 기관투자자의 거래 행태와 시장의 변동성 및 수익률의 실현 간의 관계에서 기관투자자의 시장 변동성 완화 역할과 기관투자자의 수익률 극대화의 실현 가능성에 초점을 맞추고 있다. 이를 위해 본 논문은 우리나라 주식시장(KRX)과 일본의 주식시장(TSE)에서 기관 투자자와 연기금의 제도적 차이, 주식 보유 목적에 따른 차이가 시장의 변동성 완화와 수익률 실현에 어떠한 영향을 미치는지 추정해 보았다. 두 주식시장에서 수익률의 실현 정도는 기관투자자의 경우 주식 보유 목적의 차이에도 불구하고 별 차이가 없었으며, 시장의 변동성의 완화정도는 우리나라 주식시장에서 더 크게 나타나고 있다. 특히 우리나라 주식시장에서의 연기금은 수익률 실현보다는 시장의 변동성 완화에 크게 초점이 맞추어져 있는 것으로 결론 내릴 수 있다.

#연기금 #시장의 변동성 #수익률의 실현 #추세추종 및 역추종 #Pension-Fund #Market Volatility #Performing Return #Positive and Negative Trading Position

참고문헌 (32)

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Allen, F. / 2001 / Do Financial Institutions Matter? / Journal of Finance 56 : 1165 ~ 1175

Chan, L. / 1993 / Institutional Trades and Intraday Stock Price Behavior / Journal of Financial Economics 33 : 173 ~ 200

Chan, L. / 1995 / The Behavior of Stock Prices around Institutional Trades / Journal of Finance 50 : 1147 ~ 1174

Chiyachantana, C. N. / 2004 / International Evidence on Institutional Trading Behavior and Price Impact / Journal of Finance 59 : 869 ~ 898

Curcuru, Stephanie E. / 2010 / Decomposing the U. S. External Returns Differential / Journal of International Economics 80 (1) : 22 ~ 32

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