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한양대학교 경제연구소 Journal of Economic Research (JER) Journal of Economic Research (JER) 제22권 제3호
발행연도
2017.1
수록면
253 - 267 (15page)

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Several advanced economies are heading towards a period of fiscal stress; aging population raises government transfers which in turn increases nominal government debt. Existing literature studies how alternative combinations of monetary and fiscal policies can stabilize real debt in the face of exponentially rising transfers. This paper develops an overlapping generations (OG) model with endogenous labor to study the implications of labor supply decisions on the path of real government debt under alternative monetary and fiscal policy combinations and finds that adopting a policy regime where the monetary authority passively targets inflation in the face of rising transfers, even before the economy is at the fiscal limit, might stabilize inflation better than an active monetary regime. The model in the paper has been calibrated to the US economy to demonstrate dynamic effects.
#government debt #Debt-to-GDP ratio #monetary policy #fiscal policy #monetary-fiscal interactions #alternative regimes #inflation #labor endogeneity

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Davig, T / 2011 / Temporarily unstable government debt and inflation / IMF Economic Review 59 (2) : 233 ~ 270 google schola Davig, T. / 2010 / ‘unfunded liabilities’ and uncertain fiscal financing / Journal of Monetary Economics 57 (5) : 600 ~ 619 google schola Leeper, E. M. / 1991 / Equilibria under ‘active and passive’ monetary and fiscal policies / Journal of monetary Economics 27 (1) : 129 ~ 147 google schola Leeper, E. M. / 2009 / Anchors away: How fiscal policy can undermine the taylor principle google schola Richter, A. W. / 2015 / Finite lifetimes, long-term debt and the fiscal limit / Journal of Economic Dynamics and Control 51 : 180 ~ 203 google schola

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