The Timely Disclosure Behaviors of Delisted Companies: An Empirical Study of Korean Firms

변혜영

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자료유형: 학술저널

저자정보: 변혜영

저널정보: 강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제10권 제4호

발행연도: 2019.1

수록면: 1 - 30 (30page)

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The involuntary delisting of public companies has a detrimental effect on economies caused by the loss of stock value and confidence in the capital market. Previous studies have focused on prediction or prevention models for firm delisting events using various financial and accounting information. However, the timely disclosure of companies, another important indicator, has not been investigated before in connection with companies that have been delisted. To address this gap, this study investigates the timely disclosure behavior of companies prior to delisting using sample firms listed on the Korean stock market between 2000 and 2014. The results show a significant correlation between the frequency of timely disclosure and delisted firms prior to their delisting on the Korean stock market. The delisted companies appear to increase their timely disclosure to deliver specific information to the public. Furthermore, these companies are likely to increase the frequency of timely disclosure as they get closer to their delisting. Notably, the timely disclosure of delisted firms has a capital market effect; namely, timely disclosure increases trading volume while decreasing the market value of the shares, reflecting price efficiency. This study appears to be the first that considers timely disclosure in the involuntary delisting literature.

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배성철 / 2011 / Trading Behavior, Performance, and Stock Preference of Foreigners, Local Institutions, and Individual Investors: Evidence from the Korean Stock Market / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 40(2):199~239

Balakrishnan, K. / 2014 / Shaping liquidity : On the Causal Effects of Voluntary Disclosure / the Journal of Finance 69(5):2237~2278

Billings, M. B. / 2015 / Strategic Silence, Insider Selling and Litigation Risk / Journal of Accounting and Economics 59(2):119~142

Brown, S. / 2007 / How Disclosure Quality Affects the Level of Information Asymmetry / Review of Accounting Studies 12(2-3):443~477

Bushman, R. M. / 1991 / Public Disclosure and the Structure of Private Information Markets / Journal of Accounting Research 29(2):261~276

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