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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
한광호 (세명대학교) 노승한 (건국대학교)
저널정보
한국부동산원 부동산분석 부동산분석 제7권 제1호
발행연도
2021.4
수록면
47 - 68 (22page)

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본 연구는 아시아 리츠 자료를 이용해 스폰서 소유권이 시장위험과 유동성 위험에 미치는 영향을 분석한다. 스폰서 리츠에 대한 선행연구는 아시아 리츠의 스폰서 구조가 대리인 문제를 유발할 수 있다고 경고하면서 스폰서 소유권 관리를 통한 대리인 문제의 완화가 성립함을 주장한다. 그러나 본 연구의 실증분석 결과는 스폰서 소유권과 시장위험 및 유동성 위험 사이에 역-U 형태의 관계가 있음을 보인다. 이는 위험관리의 관점에서 소유권 관리의 효과가 없음을 보여준다. 이 결과는 아시아 리츠의 수수료 비즈니스 모델로 설명된다. 스폰서는 자산 유동화의 동기가 있고, 리츠와 매입 및 매각 성과 수수료 계약을 체결하는 외부관리자는 공격적인 경영에 대한 동기가 있다. 특히, 스폰서는 부동산 거래의 양 당사자 지위를 모두 가지고 있다. 결과적으로 아시아 리츠는 과도한 특수관계자 거래에 따르는 위험을 감수하게 된다. 본 연구의 결과는 리츠의 이해관계자 거래 및 수수료 계약을 감시하는 시스템의 보완이 지배구조와 제도적 차원에서 마련될 필요가 있음을 시사한다.
#Sponsored REIT #Sponsor ownership #Market beta #Liquidity beta #The agency problem #스폰서 리츠 #스폰서 소유권 #시장 위험 #유동성 위험 #대리인 문제

목차

Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경
Ⅲ. 연구모형
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
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