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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
지상윤 (강원대학교) 김경수 (강원대학교)
저널정보
대한경영정보학회 경영과 정보연구 경영과 정보연구 제40권 제2호
발행연도
2021.1
수록면
1 - 15 (15page)

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1997년 이후 동아시아 대부분 국가를 강타한 아시아 금융위기는 금융과 경제 분야를 다루는 연구자들의 주목을 받았다. 이러한 심각한 금융위기하에서 자국들의 통화가치가 50% 이상 하락하고 주식시장이 약 30∼50%만큼 급격히 대폭락하였다. 본 연구의 목적은 금융위기를 포함한 1990년과 2020년 사이의 월별 자료를 이용하여 아시아 주요 국가 중 말레이시아, 싱가포르 및 태국의 주식시장 간의 변동성의 상호관계를 조사하는데 있다. 본 연구의 결과에서 3개 국의 주식수익률을 대상으로 ADF 검정에서 각 수준변수에서 단위근을 갖지 않음으로 자기상관이나 계열상관이 미존재하고 Johansen 공적분 검정에서 3개 시계열 간에 공적분(벡터)이 존재하지 않아 장기균형관계가 미존재한다는 것을 확인하였다. 따라서 선형 벡터자기회귀(VAR) 모형을 사용하여 모든 주식수익률을 모델링하는 대신 본 연구는 주식수익률이 국면종속적이라고 가정하고 평균과 분산이 모두 국면변화를 갖는 2개 국면 1시차의 비선형 다변량 Markov 국면전환벡터자기회귀모형(MS-VAR)을 사용하여 주식수익률의 시계열에서 공통적인 국면전환 행태를 추출하였다. 또한 본 연구는 2-국면 후퇴기 또는 침체기를 나타내는 1990년(유가 위기), 1997년(외환 위기), 2007년(미국발 금융위기), 2008(글로벌 금융위기), 2020년(코로나19발 펜테믹위기) 기간 등과 관련되어 3개국에서 심각하게 발생된 여러 금융위기의 현저한 타이밍을 포착하는 데 성공하였다는 사실도 확인하였다. 결론적으로 2개 국면을 가진 MS-VAR 모형은 아시아 주식수익률 시계열의 변동성에서 공통적 국면전환 또는 변화를 파악하는데 성공하였으므로 3개 아시아 주식수익률 변동성 간의 밀접한 상호관계(interrelation)가 현저히 존재한다는 증거를 보여주었다.
#금융위기 #변동성 #공적분 #MS-VAR #상호관계

목차

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참고문헌 (37)

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문권순 / 1997 / 벡터자기회귀(VAR)모형의 이해 / 통계분석연구 2(1):23~56 google schola 이경희 / 2015 / 마코브국면전환모형을 이용한 글로벌 주식시장의 변동성에 대한 연구 / 경영과 정보연구 34(3):17~39 dbpia 이경희 / 2016 / MS-VAR 모형을 이용한 글로벌 경기변동의 동조화 및 구조적 변화에 대한 연구 / 경영과 정보연구 35(3):1~22 dbpia 이경희 / 2017 / ARDL 모형을 이용한 관광탄력성 추정에 대한 연구 / 경영과 정보연구 36(2):81~92 Crossref 이경희 / 2019 / MRS-GARCH를 이용한 아시아 주식시장 간의 변동성 추정 / 경영과 정보연구 38(1):181~199 dbpia

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