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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이준행 (서울여자대학교)
저널정보
명지대학교 금융지식연구소 금융지식연구 금융지식연구 제17권 제3호
발행연도
2019.1
수록면
3 - 25 (23page)

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본 연구에서는 해외 주식투자 시 동태적인 환헤지 전략을 구사할 경우, 그 성과가 정태적인 환헤지 전략에 비해 개선될 수 있는가를 알아보고자 한다. 동태 환헤지전략에서 국면에따라 조정하는 환헤지 비율은 환율의 2국면 국면전환 모형을 이용한다. 분석결과, 2004년 이후 기간에서 unhedge 보다는 full hedge 수익률이 높은 것으로 나타나고 있는데, 동적헤지는 ful1 hedge 보다도 우수한 것으로 나타나 국면전환 모형이 유용함을 보여준다. 국면전환모형의 유용성이 떨어질 수 있는 환율의 안정기에도 동적헤지전략이 우월한지를 확인하기 위해 2010년 이후의 기간에 대해서도 분석하였다. 2010년 이후 기간을 분석한 경우에도 헤지비용을 고려하면 동적헤지가 더 우월한 성과를 보여 국면전환모형을 이용한 동적환헤지 전략이 유용함을 확인하였다. 또한 헤지조정주기를 1개월에서 1주일로 짧게하면 그 결과는 더 개선되는 것으로 나타났다. 이는 환율국면에 대해 1주일 단위로 업데이트된 정보를 활용하는 이득이 헤지비용의 증가 보다 크기 때문에 나타난 결과이다.
#해외주식투자 #국면전환모형 #환헤지 비율 #동적 환헤지전략

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