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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
여미향 (영산대학교) 이영수 (영산대학교)
저널정보
건국대학교 부동산도시연구원 부동산·도시연구 부동산·도시연구 제12권 제2호
발행연도
2020.1
수록면
83 - 101 (19page)

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본 연구에서는 2 변수 MS-VAR 모형을 통해 한국에서의 주택가격과 주가의 동태적 관련성을 분석하였다. 국면은 변동성이 높은 경우와 낮은 경우의 2개 국면으로 구분하였으며, 일반화 충격반응함수를 이용하여 주택시장과 주식시장의 충격들이 주택가격과 주가에 미치는 효과를 살펴보았다. 데이터 기간은 1986년 1월부터 2019년 6월이다. 실증 분석결과를 정리하면 다음과 같다. 첫째, 우도비 검정에 의하면, 국면전환을 고려하는 MS-VAR 모형이 일반적인 VAR 모형보다 통계적으로 적절하다. 둘째, 주택가격과 주가의 평균 상승률은 변동성이 낮은 국면보다 변동성이 높은 국면에서 상대적으로 높다. 셋째, 주택가격과 주가의 상관성은 변동성이 높은 국면에서는 양(+)의 상관성을, 변동성이 낮은 국면에서는 음(-)의 상관성을 갖는다. 다만, 상관성의 정도는 높지 않다. 넷째, 주가 충격은 국면에 상관없이 주가와 주택가격이 같은 방향으로 움직이도록 영향을 미친다. 반면에 주택가격 충격의 효과는 국면에 따라 다르게 나타나는데, 변동성이 높은 국면에서는 주택가격과 주가가 같은 방향으로, 변동성이 낮은 국면에서는 두 자산가격이 반대 방향으로 움직인다. 다섯째, 주택과 주식 시장 상호 간에 미치는 영향은 변동성이 높은 국면보다는 변동성이 낮은 국면에서 상대적으로 크며, 주택가격 변동에서 주가 충격이 차지하는 비중은 주가 변동에서 주택가격 충격이 차지하는 비중보다 국면에 상관없이 높다.
#주택가격 #주가 #마르코프 국면변환 #벡터자기회귀 모형 #일반화 충격함수

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금기조 / 2015 / KOSPI지수와 금융변수가 주택매매가격과 전세가격에 미치는 영향 분석 / 부동산학보 (60):182~195 dbpia 송경섭 / 2012 / 부동산시장의 주택매매가격지수와 주식시장 종합주가지수 및 산업별지수와의 관계 연구 / 부동산학보 (48):77~93 dbpia 유한수 / 2007 / KOSPI 변동성과 주택매매가격지수 변동성 / 경영컨설팅연구 7(4):95~108 google schola 윤성민 / 2016 / 지역주택가격 변동의 장단기 결정요인에 관한 실증분석 / 부동산학보 (67):198~211 dbpia 임병진 / 2009 / 주식시장 지수와 부동산시장 지수의 시계열 특성비교와 관계에 관한 실증적 연구 / 산업경제연구 22(4):2065~2083 dbpia

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