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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김형준 (한국과학기술원) 문성재 (순천향대학교)
저널정보
한국재무학회 재무연구 재무연구 제34권 제4호
발행연도
2021.11
수록면
79 - 124 (46page)

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Educational background in Korea can represent personal traits, since academic tracks in the Korean educational system are determined earlier in the individual’s lifetime than in other countries. This study investigates whether CEO educational background affects the firm’s external financing choices. We find that firms with CEOs who majored in science or engineering are less likely to issue equity, and the investment of firms with such CEOs is more responsive to cash flow. We also find that equity issue announcements by firms with such CEOs exhibit more negative market reaction, suggesting that those have bad signals, for instance, poor conditions to issue debt even though they prefer debt to equity. Overall, our study suggests that Korean CEOs’ educational background, particularly science or engineering, is related to managerial confidence, which is the belief that the market undervalues their firms. However, we cannot completely rule out the endogeneity concern arising from CEO-firm matching.
#CEO educational background #Managerial traits #External financing #Seasoned equity offerings #Investment

목차

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참고문헌 (59)

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Adams, R. B. / 2005 / Powerful CEOs and their impact on corporate performance / The Review of Financial Studies 18(4):1403~1432 google schola 안세연 / 2013 / 소유 또는 전문 CEO 선택이 가족 기업의 장기성과에 미치는 영향: 두 가족기업의 성쇠 / 전략경영연구 16(2):57~88 dbpia Andreou, P. C. / 2017 / The impact of managerial ability on crisis-period corporate investment / Journal of Business Research 79:107~122 google schola 배호중 / 2015 / 일반계 고교 계열(문과/이과)에 따른 대학생활 및 취업성과 차이; 4년제 대졸자를 중심으로 / 직업능력개발연구 18(1):1~36 dbpia Bae, K. H. / 2002 / Tunneling or value added? Evidence from mergers by Korean business groups / The Journal of Finance 57(6):2695~2740 google schola

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