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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
현정환 (히로시마대학교)
저널정보
한일경상학회 한일경상논집 한일경상논집 제71권
발행연도
2016.5
수록면
3 - 17 (15page)

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본 논문은 1980년부터 2011년까지 일본 상장기업의 외부자금 조달규모가 경기국면에 따라 어떻게 변화하였는지를 알아보았다. 기업의 외부자금 조달행태의 경기변동성은 자금항목과 분석기간에 따라 다른 것으로 나타났는데, 이는 각 기간의 금융시장 여건을 반영한 결과이다. 그리고 모든 분석기간에서 총부채 및 장기 부채 조달규모의 경기변동성은 반대인 것으로 나타났다. 이는 기업들이 경기국면 전환에 대응하여 장기 부채 및 단기 부채의 비중을 조정하여 발생한 결과이다. 예를 들어, 버블생성기에 총부채 및 장기 부채 조달규모의 경기변동성이 각각 경기순응적이고 경기역행적이었는데, 기업들은 경기가 개선될 때 장기 부채 비중을 줄이고 단기 부채를 늘렸다는 것을 나타낸다. 반대로 경기가 악화될 때는 단기 부채를 줄이고 장기 부채를 늘리는 방식으로 부채 만기구조를 조정하였다는 것이다. 아울러 대출금 및 채권발행 규모의 경기변동성도 서로 달랐는데, 이는 대출금 조달과 채권발행 간에 대체관계가 존재한다는 사실을 반영한 결과이다. 마지막으로 소기업군은 다른 기업군과 다른 자금조달 패턴을 보여 주었다. 예를 들어, 금융위기 및 금융개혁 기간에 소기업군의 대출금 조달 및 채권발행은 경기국면과 무관하였다.

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