한국-인도 포괄적 경제동반자협정(CEPA)이 글로벌 비즈니스 기업에 미치는 무역효과 분석

김창봉; 여경철; 박상안

doi:10.20462/TeBS.2017.02.18.1.245

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자료유형: 학술저널

저자정보: 김창봉 (중앙대학교) 여경철 (중앙대학교) 박상안 (중앙대학교)

저널정보: 국제e-비즈니스학회 e-비즈니스연구 e-비즈니스연구 제18권 제1호

발행연도: 2017.2

수록면: 245 - 260 (16page)

DOI: 10.20462/TeBS.2017.02.18.1.245

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본 연구는 시장변동성이 무역효과에 긍정적, 혹은 부정적 영향을 미친다는 선행연구에 기초해서 연구되었다. 본 연구는 시장변동성이 무역효과에 미치는 영향을 실증적으로 분석하고자 하는 것이 연구목적이며, Eviews 8.0 통계프로그램을 사용하여 GARCH(1, 1)-M 모형과 ARCH(1, 1) 모형을 적용하여 연구가설을 검정하였다. 본 연구와 유사한 그동안 대부분의 연구들은 무역량과 경제적 효과 간의 관련성에 대해서 분석하였으며, 시장변동성과 무역효과에 대한 자료수집의 어려움 때문에 환율변동성의 자료만을 사용하여 실증분석이 이루어졌다. 본 연구는 시장변동성을 환율변동성, 주식변동성, TED 스프레드, CDS 스프레드, 유가, S&P 500등의 내 · 생변수를 사용하여 시장변동성이 무역효과에 미치는 영향을 구체적으로 검증하였다. 본 연구는 한국과 인도 간의 포괄적 경제동반자협정(CEPA) 체결에 따른 시장변동성과 글로벌 비즈니스 기업의 무역효과 간의 관련성을 규명하여 정책적, 실무적 시사점을 제시하고자 하였으며, 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 2009년 9월에 한국과 인도 간의 포괄적 경제동반자협정(CEPA) 체결된 이후에 양국 간의 수출증가율과 수입증가율은 모두 증가하는 무역효과가 나타났으며, 이러한 시장변동성의 충격이 지속적으로 나타날 것으로 예측되었다. 둘째, 주식변동성은 수출증가율과 수입증가율에 유의한 정(+)의 영향을 미친 반면에, 환율변동성은 수출증가율과 수입증가율에 유의한 부(-)의 영향을 미쳤다. 셋째, TED 스프레드와 CDS 스프레드는 수출증가율과 수입증가율에 모두 유의한 정(+)의 영향을 미쳤다. 마지막으로, S&P 500은 수출증가율과 수입증가율에 유의한 정(+)의 영향을 미친 반면에, 유가는 수출증가율과 수입증가율에 유의한 영향을 미치지 않았다. 향후의 연구에서 본 연구의 결과에 대한 시사점과 연구방향이 반영되어야 하겠다.

The antecedent to the relationship between market volatility and trade effects has been investigated in this study as market volatility positively and negatively affects trade effects. The purpose of this study is to empirically test that the effect of market volatility on trade effects. GARCH(1, 1)-M model and ARCH(1, 1) model were used to test the hypothesis using Eviews 8.0 statistics program. Most previous research focused on the relationship between trade volumes and economic effects. There are few empirical studies that focus on foreign exchange volatility data because it is difficult to collect in many cases of market volatility and trade effects. However, this research measures market volatility such as foreign exchange volatility, stock volatility, TED spread, CDS spread, oil price, and S&P 500 differently than previous research, which is mostly focused on the market volatility and trade effects measurements. This study provides some policy and practical implications to comprehensive economic partnership agreement (CEPA) in terms of market volatility and trade effects of global business company. First, after the approval of Korea-India CEPA in September 2009, Korea and India is expected to increase their export and import growth rate and also to persistent a market volatility shocks. Second, while stock volatility have a positively significant influence on the export and import growth rate, foreign exchange volatility have a negatively significant influence on the export and import growth rate. Third, TED spread and CDS spread have a positively significant influence on the export and import growth rate. Lastly, while S&P 500 have a positively significant influence on the export and import growth rate, oil price have a negatively significant influence on the export and import growth rate. Based on the findings of this study, related implications and future avenues are also discussed.

#Korea-India CEPA #Market Volatility #Trade Effects #GARCH(1, 1)-M Model #ARCH(1, 1) Model #한국-인도 CEPA #시장변동성 #무역효과 #GARCH(1, 1)-M 모형 #ARCH(1, 1) 모형

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[학술지(정기간행물)] - Ethier, W. / 1973 / International Trade and the Forward Exchange Market / American Economic Review 63 (3) : 494 ~ 503

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