On the Effects of Asset Purchase Programs on Emerging Stock Markets

Tarek Chebbi

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자료유형: 학술저널

저자정보: Tarek Chebbi (Faculty of Economic Sciences and Management University of Sousse Erriadh City Tunisia)

저널정보: 한국국제경제학회 International Economic Journal International Economic Journal Vol.33 No.3

발행연도: 2019.1

수록면: 408 - 430 (23page)

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It is well documented that there has been a relationship between stock markets and unconventional monetary policies. However, most research concentrates on developed economies and analyzes the effects of shocks from such polices on stock prices. This paper is different from this research in that we investigate the impact of surprises from the Fed’s and the ECB’s announcements on the stock returns and volatility in Gulf Cooperation Council (GCC) countries using GARCH models.Wefind that a positive surprise associated with a fall in the U.S. Treasury yield causes an increase in ADX returns. We show significant effects of the ECB’s shocks on price returns. In particular, announcement that induces a decline in yield spreads in Italian sovereign bonds leads to higher stock prices. We also document a significant impact of surprises both by the Fed and ECB on volatility. However, the estimates are mixed. We note that volatility went down in response to the ECB’s policies, while they increased after the Fed’s asset purchases. Finally, when we distinguish surprises by their sign, the GJR-GARCH model estimates indicate that the effect on the volatility which is, perhaps surprisingly, symmetric for both types of news.

#Monetary policy surprises #stock prices #volatility #asset purchases #emergingmarkets

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Altavilla, C. / 2016 / The financial and macroeconomic effects of OMT announcements / International Journal of Central Banking 12(3):29~57

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소속기관 Faculty of Economic Sciences and Management University of Sousse Erriadh City Tunisia

주요연구분야 사회과학 > 경제학

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