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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
Yunbi An (University of Windsor)
저널정보
연세대학교 동서문제연구원 Global Economic Review Global Economic Review Vol.50 No.4
발행연도
2021.12
수록면
310 - 339 (30page)

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We study the cross-sectional effects of investor sentiment on stock price crash risk from the perspective of investor behavioural biases. We develop a firm-specific investor sentiment measure, and find that stocks with stronger investor sentiment are more prone to a future price crash. The positive relation is more pronounced for stocks eligible for margin trading, as higher investor sentiment induces greater margin buy/cover by optimistic investors. Short interest moderates the impact of optimistic sentiment on crash risk. The positive relation is also particularly prominent for stocks with a more speculative appeal, especially for those with lower institutional ownership.

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