투자자 심리가 수익비용대응에 미치는 영향

이재형; 신영직

doi:10.18032/kaaba.2022.35.10.1923

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 이재형 (연세대학교) 신영직 (전남대학교)

저널정보: 대한경영학회 대한경영학회지 대한경영학회지 제35권 제10호

발행연도: 2022.10

수록면: 1,923 - 1,945 (23page)

DOI: 10.18032/kaaba.2022.35.10.1923

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 투자자 심리가 수익비용대응에 어떠한 영향을 미치는지를 검토하였다. 또한, 투자자 심리에 따른 수익비용대응의 변화에 기업지배구조의 조절 효과도 살펴보았다.
이를 위해, 본 연구에서는 2001년부터 2020년까지 20년 동안, 국내 유가증권 상장기업들을 대상으로, 총 10,683개 기업-연도 자료를 통해 실증분석을 실시하였다.
본 연구의 주요결과는 다음과 같다. 첫째, 투자자 심리가 낙관적으로 관측될 경우 당기의 수익비용대응은 약화된 반면 당기 수익과 차기 비용의 관계는 강화되었다. 둘째, 투자자 심리가 비관적으로 관측될 경우 당기의 수익비용대응은 약화되고 당기 수익과 전기 비용의 관계는 강화되었다. 셋째, 투자자 심리가 낙관적일 때 나타나는 당기 수익과 차기 비용 간 양(+)의 관계는 좋은 기업지배구조를 가진 기업일수록 감소됨을 확인하였다. 이러한 결과는 투자자 심리에 따라 경영자가 회계정책에 대한 의사결정을 다르게 할 수 있음을 의미하며, 나아가 그들의 기회주의적 회계 의사결정이 기업지배구조에 의해 감시·견제될 수 있음을 시사한다.
그 동안, 투자자 심리에 대한 연구는 행동경제학적 측면에서 대부분이 자금조달, 배당 및 기업투자 등과 같은 분야에 국한되었다. 본 연구의 결과는 투자자 심리가 기업의 회계정책에 영향을 미칠 수 있음에 대한 실증증거를 제시한 것에서 관련 문헌 확장에 기여할 것으로 판단한다. 또한, 회계정보이용자가 공시되는 회계정보를 해석함에 있어 자본시장의 현황도 함께 고려해야 한다는 주의를 제공한 것에서 공헌점이 있을 것으로 판단한다.

This study examines the effect of investor sentiment on revenue-expense matching. In addition, this study investigates the moderating effect of corporate governance structure on the relationship between investor sentiment and revenue-expense matching.
Prior studies show that managers have incentives to opportunistically report earnings depending on the degree of investor sentiment. Specifically, during the period of high sentiment, managers have incentives to inflate current earnings to respond to investors’ high expectation. However, during the period of low sentiment, due to high monitoring and vigilance of external stakeholders, managers conservatively report current earnings to reduce possible litigation risks. Based on primarily upon those claims, this study investigates the association between investor sentiment and firms’ accounting policy via revenue-expense matching. Moreover, this study examines whether managers’ opportunistic accounting choice reflected in the relationship between investor sentiment and revenue-expense matching is suppressed by corporate governance structure.
To do so, this study implements regression analyses based on Korean companies listed in KOSPI from 2001 to 2020. The number of the final sample is 10,683 firm-year observations. This study measures investor sentiment at the industry level suggested by Conrad et al.(2002) and at the individual firm level suggested by Ryu et al.(2018).
Main findings are as follows. First, the contemporaneous matching between revenues and expenses is attenuated while the matching of current revenues with future expenses is increased when investor sentiment is optimistic. Second, when investor sentiment is pessimistic, the contemporaneous matching between revenues and expenses is decreased whereas the matching of current revenues with past expenses is increased. Lastly, the positive relation between current revenues and future expenses under optimistic investor sentiment is restrained by corporate governance structure. These results suggest that managers can make different decisions on accounting policies depending on investor sentiment, and furthermore, their opportunistic accounting decisions can be monitored and prevented by corporate governance.
Up to date, research on investor sentiment has been mostly conducted by a financial regime, such as financing, dividends, and capital investment based on behavioral economics. The results of this study are expected to expand the literature in that it provides empirical evidence of the effect of investor sentiment on a firm’s accounting policy, which has been little studied in this area. In addition, it has a contribution to accounting information users in that it provides the caution that they should consider the current status of the capital market in interpreting the disclosed accounting information.

#투자자 심리 #기업의 펀더멘털 #수익비용대응 #기업지배구조 #기업지배구조의 조절효과 #Investor Sentiment #Fundamentals #Revenue-Expense Matching #Corporate Governance

참고문헌 (0)

참고문헌 신청

참고문헌이 DBpia에서 서비스 중이라면, [참고문헌 신청]을 통해 등록해보세요

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

이재형

소속기관

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 4 이용수 546

신영직

소속기관 전남대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 사회과학 > 경제학

논문수 4 이용수 261

이 논문과 함께 이용한 논문

주거용 부동산 투자자심리를 활용한 공급정책의 지역별 효과에 관한 연구

김동환 , 한민연 , 박동규 대한경영학회지 2023 .02

발생액-영업현금흐름 대응과 수익-비용 대응

백원선 경영학연구 2018 .08

투자자 심리지수와 투자자의 비합리성에 관한 연구

김가람 , 류두진 경영학연구 2023 .02

특수관계자거래와 수익비용대응 수준 간의 관련성

정현욱 , 이현주 경영학연구 2022 .12

국내 주식시장의 투기심리지수와 시장 수익률 사이의 관계

박하연 한국증권학회지 2024 .02

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (0)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)