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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제27권 제1호
발행연도
2019.1
수록면
85 - 111 (27page)

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최근의 행태재무 연구는 자산가격이 투자자 심리에 영향을 받음을 강조한다. 본 연구에서는 신용등급 변경공시가 투자자 심리에 미치는 영향을 분석하여 투자자 심리가 자산가격에 유의한 영향을 미치는지를 살펴보았다. KOSPI 시장에 상장된 기업 중 2001년 이후 신용등급 변경이 발생한 기업을 대상으로, 개별기업의 주식가격 정보를 이용한 투자자 심리지수를 일별로 구축하고 누적초과투자심리를 계산한다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 신용등급 상향변경의 경우 양(+)의 누적초과투자심리가, 하향변경의 경우 음(-)의 누적초과투자심리가 나타나 신용등급 변경공시가 투자자 심리에 유의한 영향을 미치는 것을 보였다. 또한, 신용등급이 하향변경 된 정도가 클수록 누적초과투자심리에 음(-)의 반응이 상대적으로 크게 나타났다. 이는 하향 변경공시가 주식시장의 투자자 심리를 위축시킴을 의미한다. 마지막으로, 신용등급의 하향변경공시 전 누적초과투자심리가 공시일의 누적초과수익률에 유의한 영향을 미침을 확인했다. 이는 투자자 심리가 신용등급 하향변경으로 인한 부정적인 시장반응에 영향을 준다고 해석될 수 있다.
#Behavioral Finance #Credit Rating #Cumulative Abnormal Sentiment #Firm-Specific Investor Sentiment #Information Asymmetry

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강장구 / 2013 / 개인투자자의 투자심리와 주식수익률 / 재무관리연구 30(3):35~68 google schola 강장구 / 2009 / 옵션시장에서 GARCH계열 모형들의 성과 비교에 관한 연구 / 한국증권학회지 38(2):137~176 dbpia 김가람 / 2018 / 투자심리지수의 대용변수와 유용성: 개별기업 주식수익률에 미치는 영향을 바탕으로 / 경영학연구 47(5):1231~1260 dbpia 김도완 / 2018 / 안전자산 선호현상이 투기등급 채권발행을 어렵게 하는가? / 재무관리연구 35(1):1~25 Crossref 김솔 / 2007 / 콜/풋옵션 거래금액 비율의 정보효과 / 선물연구 15(2):31~53 dbpia

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