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저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제15권 제3호
발행연도
2016.1
수록면
117 - 143 (27page)

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본 연구는 아시아 5개국 주식시장간의 수익률과 변동성 전이효과와 정보 유형에 따른 비대칭적인 변동성 전이현상을 분석하였다. 그리고 비대칭적인 특성이 변동성 전이효과에 어떤 영향을 미치고 있는지를 알아본다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 수익률과 변동성의 전이지수를 통해 얻어진 결과를 살펴보면, 아시아 5개국 주식시장에서 상호의존성이 존재하며 수익률과 변동성의 전이현상이 시간에 따라 변하는 것을 확인하였다. 또한 최근 2008-2009년 글로벌 금융위기와 2010-2012년 유럽재정위기 기간 동안에 수익률과 변동성의 전이효과가 크게 증가하는 것을 알 수 있었다. 둘째, 비대칭성을 고려한 변동성 전이효과를 분석한 결과, 좋은 정보에 의한 변동성 전이효과보다 나쁜 정보에 의한 비대칭적 변동성 전이효과가 매우 큰 것을 볼 수 있었다. 셋째, 전이효과의 방향성을 분석한 결과 양방향 전이효과가 나타나는 것으로 분석되었다. 특히 글로벌 금융위기 이후부터 주고받는 영향을 살펴보면 모두 눈에 띄게 비대칭성이 증가하는 것을 볼 수 있는데 이는 나쁜 정보에 의한 변동성 전이효과가 심화되고 있음을 의미한다. 본 연구 분석결과는 금융위기 시에 주식시장간의 전이 정도와 방향성을 측정할 수 있는 동시에 주식시장간의 비대칭적인 정보 전이를 예측하는데 중요한 지표로써 활용할 수 있을 것으로 판단된다
#아시아 주식시장 #일반화된 벡터자기회귀 #전이지수모형 #변동성 비대칭성 #금융위기 #Asian Stock Markets #Generalized Vector Autoregressive Model #Spillover Model #Volatility Asymmetry #Financial Crises

목차

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참고문헌 (53)

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강상훈 / 2014 / Asymmetric Long Memory in Volatility Relationships between Oil and BRIC Stock Markets / 경제연구 32(2):189~220 dbpia 김성우 / 2008 / 구조변화시점 전ㆍ후 미국과 중국증시간의 대칭적ㆍ비대칭적 수익률 및 변동성 전이효과연구 / 金融工學硏究 7(2):133~158 dbpia 김지현 / 2014 / 신흥국 자산가격 변동성에 대한 글로벌 충격의 전이현상 분석 / 국제경제연구 20(4):97~121 Crossref 김지혜 / 2012 / 변동성 전이효과의 비대칭성에 관한 연구:미국과 한국․중국 주식시장을 중심으로 / 국제경제연구 18(1):111~130 google schola 남주하 / 2003 / 미국 주식시장의 동아시아 주식시장으로의 비대칭적 변동성 이전효과 분석 / 국제경제연구 9(2):119~148 google schola

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